随着越来越多的上市公司因触碰监管红线而“披星戴帽”，券商也被外界发现频频踩雷退市风险股。

近日，因触及交易类强制退市情形，*ST保力（300116.SZ，保力新）被深交所终止上市交易，而身为大股东的国信证券、上海证券持有的该司股票市值已缩水数千万元甚至上亿元。

上述两家券商均是因股票质押业务被动成为*ST保力的股东。事实上，还有券商因自营业务或是因新“国九条”扩大了ST的触发范围等踩雷ST板块。

分别位列第2与第5大股东

截至今年一季度末，*ST保力的前十大股东中，国信证券、上海证券的名字位列其中。

其中，国信证券持股数量约1.09亿股，上海证券的持股数量约为8000万股，分别位列第2与第5大股东。

Wind数据显示，2023年第二季度上海证券买入*ST保力4000万股，同年第三季度再次买入4000万股。截至今年一季度末，上海证券的持股数量未发生变化。

国信证券购入的历史则要久一些。2020年第四季度，国信证券买入*ST保力约1.09亿股，随后数年持股数量几乎未有变化。

不过，这两家券商均因股票质押而持有*ST保力股票。2021年，沃特玛实控人李瑶因与国信证券发生股票质押回购纠纷，法院做出以物抵债的裁定，将李瑶名下所持有的约1.09亿股（限售股）保力新股票作价约1.14亿元抵偿给国信证券。

2022年，保力新股东郭鸿宝与上海证券因股票质押式回购交易违约事项，法院公开拍卖郭鸿宝持有的保力新股票4000万股。随后，保力新宣布郭鸿宝所持公司4000万股无限售流通股已于2022年10月11日通过以股抵债的形式过户至上海证券相关证券账户。

*ST保力原为锂电牛股，2016年股价一度攀至13.52元，但2017年后持续震荡下行，甚至一泻千里。伴随股价颓势的，是*ST保力的业绩多年亏损。

2024年5月16日晚间，*ST保力发布公告称，截至5月16日，公司股票价连续二十个交易日低于1元，已触及交易类强制退市清形，公司股票将被深交所终止上市交易，自5月17日起开始停牌。

而在上述公告前，在多日恐慌性抛售下，5月15日收盘时*ST保力股价甚至跌至0.09元，成为A股历史上第一只股价低于1毛钱的个股。

那么，如若在此之前，国信证券和上海证券未曾卖出，那么这两家券商损失了多少？

若以*ST保力停牌前的股价0.11元计算，国信证券持有的股票目前市值仅1100多万元。这意味着，相较当初抵偿时的1.14亿元，或已缩水上亿元。同样，若以*ST保力停牌前的股价计算，目前上海证券持有该司股票的市值仅剩下880万元。

多家券商出现在ST公司的股东名单上

除了因股票质押业务客户违约而被动持有上市公司股票之外，还有券商因为自营业务踩雷ST板块。

湾财社采访中，萨摩耶云科技集团首席经济学家郑磊表示，从自营业务来说，股市本身具有不确定性，即便是专业机构如券商，也可能没有比其他投资者更好的判断力，那么踩雷退市风险股也是正常的。

“券商出现在ST公司股东名单上，除了投资原因外，还有些是由于民企纾困资管计划导致的。”中国企业资本联盟副理事长柏文喜说，新“国九条”也扩大了ST的触发范围，可能导致更多公司被纳入ST板块，从而增加了券商持有这些公司股份的可能性。

事实上，诸多“披星戴帽”公司的前十大股东中，均出现了券商的身影，比如说，截至今年一季度末，*ST导航、*ST中利、*ST步高的前十大股东名单中分别含有中金财富证券、东方证券、华西证券。

湾财社记者注意到，2024年以来，已有多家券商因股票质押等违规而遭监管警示。

4月中旬，国信证券因合规内控存在四大问题遭深圳证监局出具警示函，其中第一条就是“股票质押式回购业务个别标的黑名单管理不到位、个别标的尽职调查不充分、在业务融入方出现风险后仍多次有条件延期造成大额损失”。

同是4月中旬，中国银河证券因“公司存在开展场外期权及股票质押业务不审慎,对从业人员及其配偶、利害关系人投资行为监控不到位的情况,反映出公司未能有效实施合规管理”，遭北京证监局出具警示函。

而在民企纾困资管计划上，也有券商存在违规情形。5月中旬，海通证券、华泰证券资管分别被上海证监局出具了警示函。

其中，华泰证券（上海）资产管理有限公司支持民营企业发展资产管理计划投向纾困用途的资金未达到规定比例；对交易对手方尽职调查不充分，在为个别客户办理股票质押式回购业务的过程中，存在未对交易对手方进行审慎调查的情况。

而在对上海海通证券资产管理有限公司的罚单中，除了纾困资管计划投向纾困用途的资金未达到规定比例，还有“纾困资管计划违规收取管理费”，以及“纾困资管计划管理不足，投资不审慎，未能有效防范和控制风险”等问题。

从减少损失的角度来看，柏文喜认为券商可以选择在市场条件允许的情况下，逐步减持其持有的ST公司股份，以减少潜在的损失，但这需要考虑市场流动性和减持对股价的影响。

采写：南都湾财社记者王玉凤实习生王佳佳