近日，金市开启连涨模式，黄金期货、现货价格纷纷创造历史新高。 作为一种无息资产，金价缘何强劲上涨？“黄金热”未来还能持续多久？投资者该如何投资黄金？ ▪️属性与功能 黄金是一种特殊的大类资产，同时具备类似于大宗商品的商品属性、类似于美元的货币属性、类似于债券的金融属性。 而作为投资品，黄金又同时具备抵御通胀、规避风险、资产配置的功能。 ▪️供需分析 黄金作为大宗商品，供需状况是分析黄金价格的基础，世界黄金协会每季度会公布黄金的供需平衡表。但是黄金又与一般大宗商品有其独特的定价逻辑。 ➰供给：矿产金、再生金、生产商净套保 ➰需求：金饰制造、科技用金、私人投资、央行购金 黄金的金融属性强于商品属性，黄金价格由投资需求主导。 ▪️定价逻辑 实际利率是黄金的核心定价因子，是投资黄金的机会成本。 1️⃣黄金是实物资产，有抗通胀功能 2️⃣黄金是零息资产，名义利率是黄金的隐含成本，名义利率减去通胀便是实际利率。 对于很多投资者而言，黄金投资可以选择购买基金来赚得金市上涨的红利，我最近研究发现了好产品分享给大家。它主要标的是黄金股，也就是挖金矿、开金店的上市公司，相对于金价9%的涨幅，这类黄金股涨了20%！ ⚠️分析常见误区 1️⃣通胀上升，金价一定涨？ 黄金抗通胀，通胀升则黄金涨，通胀降则黄金跌。 ✔️黄金的核心定价因子是实际利率，不仅要看通胀，还要看名义利率。 2️⃣美元贬值，金价一定涨？ 黄金与美元指数负相关，美元指数上行则金价跌，美元指数下行则金价涨。 ✔️美元指数并不是金价变化只要原因，相关性或正或负，还有第三方因素共同作用的结果。 3️⃣风险爆发，金价一定涨？ “乱世黄金”，黄金有避险功能。 ✔️风险事件后，金价更多是“脉冲式”上涨，不久便会回落。