在人工智能大跃进时代，芯片虽然说是至关重要，但它也只是其中一环，而人工智能带动的是整个产业链。

咱们的国产算力在AI芯片方面虽然并不占优，但在服务器领域的表现却是可圈可点，个人认为，AI服务器，就是咱们国产算力实力的体现！

今天就来看看AI服务器中的四家行业龙头，它们各自的含金量情况如何，谁的含金量更高。

本文将通过公司的行业优势亮点，以及最新财报关键数据，来对公司的含金量进行综合对比评估。

工业富联，公司是全球领先的高端智能制造及工业互联网解决方案服务商。

优势：公司与客户携手合作开发低功耗且高性能的 AI 服务器，并不断推进先进散热技术，降低功耗比、提升能效，持续引领云计算的关键技术发展潮流。

亮点：公司 AI 服务器自 2017 年发展至今，已迭代至第四代，并于今年开始为客户开发并量产英伟达的 H100 及 H800 等高性能 AI 服务器。

紫光股份，公司是全球新一代云计算基础设施建设和行业智慧应用服务的领先者。

优势：公司拥有领先的数字化技术、新一代信息基础设施建设所需的全系列关键软硬件产品，具备丰富的行业数字化建设和运营经验。

亮点：公司发布的AI算力服务器实现通用算力 53%提升，AI 算力 3 倍提升以及数据分析性能 3 倍提升，并在国际权威 AI 基准评测榜单中，获得 39 项配置第一。

浪潮信息，公司是全球领先的 IT 基础架构产品、方案及服务提供商。

优势：公司是全球前二的服务器供应商，掌握核心技术，是少数几家掌握高端服务器、大型存储等高端信息化核心装备技术的厂商之一。

亮点：2022 年，公司的人工智能服务器连续 3 年全球第一，连续 6 年保持中国第一；

中科曙光，公司主要从事高端计算机、存储、安全、数据中心产品的研发及制造。

优势：公司的高端计算机产品主要包括机架式服务器、高密度服务器、刀片服务器、超融合一体机产品等， 具有领先的计算密度和节能性，可实现超大规模线性扩展。

亮点：公司与参控股公司已经全方位覆盖了从上游芯片、服务器硬件、IO 存储到中游云计算平台、大数据平台、算力服务平台以及下游云服务提供商，协同效应优势明显。

看完了公司的行业优势、亮点。接下来，将以经典的杜邦分析法，对公司的财报核心数据进行拆分，以进一步厘清，公司真实的含金量情况，

首先，看第一个拆分的关键数据，销售净利率，

评估公司产品业务盈利能力，数值越高，含金量越高，

可以看到，产品盈利能力最强的是，中科曙光，每卖出100元，就能够有10.16元的净利润。

其次，紫光股份，净利率为4.91。接近5%的净利。

再次，工业富联，净利率4.1。

最后，浪潮信息，净利率最低，只有1.62.

对比上一年，工业富联和中科曙光产品盈利能力是在向上提升的。但紫光股份和浪潮信息，产品的盈利能力在下降。

第二个关键数据，总资产周转率，

评估公司资产运营效率，数值越高，含金量越高。

资产运营效率最高，工业富联，3季度，资产周转率就已经超过了110%。

其次，浪潮信息，公司周转率仅次于工业富联，3季度周转超100%。

再次，紫光股份，公司3季度周转率达到了70%以上。

最后，中科曙光，公司虽然产品盈利能力强， 但周转率较低，截止3季度周转仅25%。

对比上一年，除了中科曙光持平，其余公司的周转率均有不同程度的下降。

第三个关键数据，权益乘数，

评估公司财务杠杆状况，数值越高，则财务杠杆越高，以负债率拉动收益的程度就越高。

权益乘数最高的是，浪潮信息，公司的负债率超60%。

其次，紫光股份，公司负债率为52%。

再次，工业富联，负债率51%，略低于紫光。

最后，中科曙光，负债率40%出头。

对比上一年，紫光股份和浪潮信息的财务杠杆是在提高的，而工业富联和中科曙光，财务杠杆在下降。

最后，将结合公司的财务核心数据净资产收益率，来对公司的含金量进行综合对比评估，

基于公司的净资产收益率，

综合含金量排名第一，工业富联，

公司拥有最高的周转率以及处于中游的产品盈利能力及财务杠杆。在高周转率的支持之下，公司获得了最高的综合含金量。

第二，浪潮信息，

公司虽然产品盈利能力最低，但其周转率仅次于工业富联，且拥有最高的财务杠杆，在高周转率+高财务杠杆的带动下，公司综合含金量排名第二。

第三，紫光股份，

公司产品盈利能力第二，财务杠杆第二，周转率第三，没有明显的短板，综合含金量排名第三。

第四，中科曙光，

公司虽然拥有最高的产品盈利能力，但周转率最低，财务杠杆最低，综合含金量只能屈居第四。

不过，相对与其他公司而言，更高的产品盈利能力意味着掌握了更核心的技术，而较低的财务杠杆，虽然降低了资金利用效率，但抗风险能力却更强。

大家更看好国产算力中的哪家公司呢，欢迎在下方留言讨论！