初一到，福气到！虽然A股已步入休假时间，但市场的积极信号仍在不断出现。

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1月金融数据超预期

备受关注的1月金融数据超出市场预期。

2月9日，央行公布数据显示，1月新增信贷与社融数据均创历史同期新高。其中，1月份人民币贷款增加4.92万亿元，同比多增162亿元。1月份社会融资规模增量为6.5万亿元，比上年同期多5061亿元，是历史同期的最高水平。月末社融规模存量同比增长9.5%，广义货币（M2）余额同比增长5.9%。

业内人士表示，在贷款均衡投放要求下，1月信贷“意外”同比多增，单月社融增量也创历史新高，金融数据“开门红”成色充足，显示稳增长政策全面发力，有助于全年经济良好开局。往后看，短期内金融数据有望继续保持较强态势，中期借贷便利（MLF）及贷款市场报价利率（LPR）下行也均可期。

具体而言，光大银行金融市场部研究员周茂华分析道，1月新增信贷超预期，主要与去年底以来银行提早储备项目、开年积极投放信贷，居民信贷需求复苏、企业信贷平稳表现有关。

“其中居民短期消费和中长期房贷信贷强劲表现，预示居民消费和楼市需求明显回暖迹象。企业新增信贷同比少增，主要受去年同期高基数、票据融资下滑影响，但1月企业新增信贷高于趋势水平，反映企业融资需求并不弱，尤其是票据融资下降，反映企业融资需求增强。”周茂华表示。

从结构看，1月居民短期消费信贷与楼市销售明显回暖，企业信贷需求平稳，反映国内消费和内需延续良好复苏态势。企业新增信贷高于趋势水平，反映企业信贷需求强劲，M2与M1剪刀差明显收窄，反映市场短期交易活跃度明显提升，这些都是经济复苏动能增强的最新迹象。

从趋势看，信贷需求有望逐步回暖。原因是国内经济逐步摆脱疫情影响，有效需求管理政策效果持续释放，居民就业和收入改善，伤疤效应减弱；央行引导消费融资成本持续走低；同时，国内楼市呈现企稳复苏态势。同时，市场需求回暖，企业经营改善，增强企业扩张信心。

有接近央行的人士表示，新的一年经济要持续回升向好，稳住开局很重要。1月贷款增长高于市场预期，反映出实体经济活力增强，企业提前布局投资生产，助力实现经济良好开局。较好的金融数据也能够持续提振信心，改善社会预期。

02

证监会重拳出击

针对欺诈发行问题，证监会重拳出击。

2月9日，证监会发布消息称，近日，证监会对上海思尔芯技术股份有限公司（原名：上海国微思尔芯技术股份有限公司，以下简称思尔芯或公司）申请科创板首发上市过程中欺诈发行违法行为作出行政处罚。该案系新《证券法》实施以来，发行人在提交申报材料后、未获注册前，证监会查办的首例欺诈发行案件。

思尔芯于2021年8月提交科创板首发上市申请。作为首发信息披露质量抽查企业，证监会于2021年12月对其实施现场检查，发现公司涉嫌存在虚增收入等违法违规事项。2022年7月，思尔芯撤回发行上市申请。证监会对其涉嫌欺诈发行行为进行了立案调查和审理。

经查，思尔芯在公告的证券发行文件中编造重大虚假内容，其《招股说明书》第六节“业务与技术”、第八节“财务会计信息与管理层分析”涉及财务数据存在虚假记载，2020年虚增营业收入合计1536.72万元，占当年度营业收入的11.55%，虚增利润总额合计1,246.17万元，占当年度利润总额的118.48%。

对此，证监会依法决定：对思尔芯处以400万元罚款；对时任思尔芯董事长黄学良，时任思尔芯董事、首席执行官、总经理ToshioNakama分别处以300万元罚款；对时任思尔芯董事、资深副总裁林铠鹏，时任思尔芯董事、资深副总裁、董事会秘书熊世坤分别处以200万元罚款；对时任思尔芯首席财务官黎雄应处以150万元罚款；对时任思尔芯监事会主席杨录处以100万元罚款。

证监会表示，实行注册制，强调以信息披露为核心，发行上市条件更加多元包容，发行上市全过程更加规范、透明、可预期。但实行注册制，绝不意味着放松质量要求，在把选择权交给市场，强化市场约束的同时，审核把关和法治约束也将更加严格。

下一步，证监会将全面落实党中央、国务院决策部署，依法从严打击证券违法活动，进一步加大新股发行领域现场检查、现场督导、稽查执法力度，压实发行人信息披露责任和中介机构“看门人”责任。坚持“申报即担责”，对于涉嫌存在重大违法违规行为的，发行人和中介机构即使撤回发行上市申请，也要一查到底。对财务造假、欺诈发行等违法违规行为，证监会将以“零容忍”的态度坚决予以严厉打击，切实维护市场秩序，保护投资者合法权益。

同时，证监会还查办了招商证券多名从业人员买卖股票等违法违规行为，依托刑事追责、行政处罚、行政监管措施、内部问责进行立体化惩戒。

上海对外经贸大学金融发展研究所副所长钟辉勇认为，金融监管部门坚持“零容忍”，有效打击欺诈发行等违法违规行为，保护投资者合法权益，增强市场参与者的信任和参与度。对参与造假的各类主体进行一体追责，让其痛到不敢再为。

03

机构看好三大主线

中信建投证券研究所所长武超则在2024龙年新春寄语中表示，资本市场方面，预计A股有望呈现小牛市。2024年至少有两大因素改善，一是全球宏观流动性明显改善，二是国内稳增长力度增强。这将推动2024年A股盈利正增长，估值修复。

在此背景下，从A股市场估值指标看，考察包括股债性价比、中国股票对海外主要市场的相对估值以及A股主要指数的历史估值分位，当前A股具备更好配置价值。

到具体投资方向上，主要看好三条主线。一是产业周期机会。一方面，科创产业周期确定性向上，AI创新周期爆发带动全球科技产业盈利预期提升，2024年AI应用有望百花齐放。另一方面，智能驾驶L3+渗透率将加速提升，伴随技术成熟和产品力提升，车企走出“内卷”、拓展海外市场步伐有望提速，带动新的增量。二是顺周期板块有估值修复行情机会。三是出海+国产替代赛道。

展望2024年，中邮创业基认为国内经济仍将持稳向好，在总量合理增长、结构持续优化、政策平稳调整的大环境下，我们要更加关注结构亮点，海外发达经济体经济面临周期性的回落压力，全球流动性转向宽松的拐点临近，我们将持续把握全球经济需求结构性变化、跟踪国内重点领域技术突破节奏，寻找新发展模式下的结构性投资机会。

2024年中国A股市场有望延续结构性机会，以下三个方向值得关注：第一、科技创新：国家对科技创新的支持不减，5G、人工智能、生物科技等领域有望迎来新的发展机遇。第二、国企重估：经历了全球贸易格局的变化和疫情对供应链的冲击，中国国有企业的竞争力进一步提升，有望迎来估值重估。第三、绿色经济：绿色转型是全球趋势，新能源、节能环保等行业将是长期的投资方向。

本文源自：证券之星