观点：最新的PMI数据继续回落收缩区间，整体低于预期。不过，综合PMI仍在荣枯线上方，表明我国企业生产经营活动总体扩张。逆周期调节下，政策持续释放，经济复苏有望延续。多个周期底部之际，随着A股估值的历史低位，当前战略配置机会凸显。去年年末到现在，随着新一轮金融以及经济数据整体的不济，在内忧外患之下，市场整体表现不济。尤其是开年以来持续的下跌后，沪指也跌回三年前，2021年以来的熊市延续。不过，随着政策面以及基本面整体的改善，当前技术面也迎来积极，指数底部震荡过程中韧性逐步增强，在多方资金蠢蠢欲动下，反弹或随时来临。投资者当前不应过多悲观，反而是逐步乐观，并在整理中积极播种，期待全线向好下的收获。

指数再迎新低

海外市场回落以及中概股下跌下，给今日市场带来情绪影响。沪深两市双双低开，随后震荡走低，一路下行。盘中，金融股一度护盘，但多数板块下跌中护盘力度减弱，指数不断刷新日内低点。而在此过程中，深成指以及创业板再次刷新调整新低，沪指距离新低也仅一步之遥。尾盘，两市一度反抽，但力量薄弱，随后再次回落，沪指也迎来调整新低。全天，指数低开低走，延续近期弱势表现。盘面上，纺织服饰、银行以及煤炭等小幅表现，而多数板块表现较弱，其中白酒拖累下食品饮料板块领跌，而社会服务、有色金属、电力设备以及商贸零售等走低。

银行护盘 指数弱势

和昨日市场一样，在市场弱势之际，银行为首的金融股成为护盘的主力军。不过，金融股提振力度有限，而其他多数板块持续低迷，单一靠金融股的拉升已经不能抵消多数板块的下跌，指数整体呈现弱势。市场的弱势和低迷，更多的还是年初以来内忧外患的影响，而核心的还是信心的缺失。

不过，银行等金融股的异动，一方面说明部分资金在蠢蠢欲动，在指数整理中进场抄底；另一方面，对于高股息板块持续关注，成为市场资金持续关注的焦点。

去年经济成绩单新鲜出炉 经济预期稳中向好

去年年底到现在，市场整体走弱的核心因素之一就是国内经济修复的弱势，尤其是近期连续三个月以来的PMI数据的持续走低，投资者对于长期经济的担忧不断。不过，随着今日国民经济数据的出炉，这种担忧或将逐步减弱和放缓。根据统计局的最新公布，2023年国内生产总值超126万亿元，增长5.2%。相对来说，这个增量符合多数人的预期，当然也是含金量满满。与此同时，海内外机构纷纷上调对今年中国经济的预期，预计中国经济今年继续稳中向好。因此，宏观经济稳中向好，对宏观基本面带来支撑，有助于减弱市场的担忧，也有利于市场整体的向好。

周指数底部韧性增强 结构性行情仅差临门一脚

尽管指数持续低迷，但是我们发现，经历连续调整之后，近期市场底部的韧性在逐步增强。一方面，指数整体低位区间徘徊，虽然整体在刷新新低，但下行空间有限；另一方面，护盘现象频现。比如指数整理过程中，多次出现盘中的拉升，很明显，指数调整中，抄底的资金在不断介入；此外，部分板块和个股已经不再同指数的新低而走低，更多的是先于指数企稳，迎来阶段性的反弹，这或许是指数见底的重心信号。

回到市场，在连续走低之下，随着市场估值的历史低位，在信心和情绪持续低迷之际，实际上底部已经无限接近，尤其是多数宏观数据悉数落地之后，市场已经没有太多担忧，更多的是新的期待。在这种情况下，面对指数的持续走低，还差最后的恐慌或者情绪的冰点，一旦迎来最后的恐慌或者情绪的极度低迷，那么增量资金或将随时进场，并带动指数的反弹。