2020年10月24日，在一场公开演讲上，马云突然将矛头对准了国家金融系统，对准了全球银行资本和风险监管标准的《巴塞尔协议》。

马云表示这份《巴塞尔协议》就是“老年人俱乐部”，银行还在使用过时的“当铺思维”在运转。这句话的意思是，银行目前还是需要实际资产的抵押和担保才能贷款，而蚂蚁集团和支付宝则使用信用体系。这样一来，这无疑是把蚂蚁集团放在了整个传统金融行业的对立面上。

此后不久，蚂蚁集团的上市计划就被紧急叫停。

不少人会认为，蚂蚁上市被叫停大概率是因为马云的这番话导致的“因言获罪”。但实际上，更多的人则认为这是引起了监管部门的注意。在经过监管部门展开长达3年的“反垄断”、“反洗钱”和“数据安全”等方面的调查以后，终于得出了结果——蚂蚁集团，被处以71亿元的天价罚单。

71亿的天价罚单，到底犯了什么错？

这话还得从当年支付宝创立开始说起。

支付宝成立之初，可以支配的资金总共在30亿左右。30亿不是一个小数目了，但是这30亿放到金融这个大圈子里，那根本算不了什么。于是马云想办法先向银行借款60亿，开展出借呗、花呗这2项业务，并打包成ABS——也就是资产证券化，把这2个90亿的业务及其未来的收益做成一个产品提前卖掉，再继续贷款180亿出来接着放贷，再打包成ABS，不断重复这一过程。

最后，经过40次这样的循环往复，当初的30亿资金已然滚成了3600亿的生意。可千万别觉得是用30亿的本金，赚到了3600亿的营收。他这是用30亿的资金规模，撬动了3600亿的生意，杠杆率高达50-100倍！

一旦暴雷，所有的风险都将由社会承担，都将由老百姓买单。

另外，支付宝也不是阿里旗下的公司，而是隶属蚂蚁金服。

此前，蚂蚁金服的的最大股东是杭州君瀚和杭州君澳，而这两家企业的普通合伙人，都是杭州云铂这家公司。这家公司最大的股东是马云，而且其他三人均为马云的一致行动人（即在重大决策时与马云保持一致），所以经过层层穿透后，马云才是蚂蚁集团的实际控制人。

而且，杭州云铂的注册资金只有1000万。也就是说，马云只用了340万的资金，就控制了这家数千亿资产规模的国民级企业。这样高风险的股权架构上市，一旦暴雷，风险是社会的，亏损是集体的，股权和收益是公司的，简直赚翻了。这恐怕才是蚂蚁被紧急叫停的原因！

2023年1月7日，在有关部门的监管下，蚂蚁集团开始了对自身股权架构的调整。简单来说，就是杭州云铂的其他股东取消了一致行动人关系。同时，5位股东的持股比例也调整为了20%，重整了架构，马云也失去了对蚂蚁集团的实际控制。

不久前，央行就发布公告，同意支付宝（中国）网络技术有限公司变更为无实际控制人。这就表示凡是重大决定都要经过股东投票决定，没有任何一个人能够控制支付宝，包括马云和阿里系。

万幸，国家出手踩下了刹车。因为之前蚂蚁集团一直被包装成“科技公司”，而科技公司由于未来发展空间的不确定性，在金融市场上的价值更高。一旦上市，估值要比传统金融企业要高出许多。风险，自然也更加巨大。所以，金融属性的企业必须接受央行的监督和管理！

至于蚂蚁集团的上市计划应该会重启，但在褪下“科技”外衣后，市值将会回归一个金融企业该有的正常范围。对此，大家有什么看法那？