观点：11月PMI继续回落收缩区间，整体低于预期。不过，综合PMI仍在荣枯线上方，表明我国企业生产经营活动总体扩张。逆周期调节下，政策持续释放，经济复苏有望延续。多个周期底部之际，随着A股估值的历史低位，当前战略配置机会凸显。短期，海内外政策共振下，市场整体风险偏好在提升。不过，市场对于长期经济以及盈利增长的担忧下，随着短期情绪的回落，指数也不断刷新年内新低。预计调整缩量下，市场仍保持震荡筑底的主基调。建议投资者逢低低吸配置，博弈可能的岁末以及跨年行情。

A股延续刷新年内新低

海外美股9连阳下不断刷新历史新高，而国内A股却持续走低，不断刷新年内新低。今日开盘，沪深两市小幅上行，但随即震荡回落重心不断走低，而在回落过程中，深成指以及创业板指继续刷新年内新低，延续近期整体的低迷。此后，两市再次迎来重心走低，同时成交萎缩，继续近期的缩量调整。盘面上，煤炭领涨，有色金属、公用事业以及石油石化涨幅居前，而传媒板块领跌，计算机、社会服务、非银金融以及通信等走低。

板块轮动 缩量调整中再迎年内新低

全天市场看，证券板块对市场带来打压，而此前持续走强的TMT等板块迎来技术回调，指数整体回撤。而在此期间，板块呈现小幅轮动，没有明确主线。此外，资金观望情绪依旧，尤其是资金成本并不低的当前，增量资金较为有限。

除此之外，近期消息面也对市场带来抑制。比如今日市场流传出“这轮下跌的直接诱因是三年封闭期的基金打开，基民在赎，中信证券的测算目前每周基金规模净赎回0.6%”虽然中信证券对此进行了辟谣，但不可否认的是，随着基金业绩持续的走低以及投资者对于市场信心的缺失，的确存在基金赎回的意愿以及可能，这对市场并非好消息。而如果市场依旧低迷，增量资金入场滞后，那么不排除基金继续的赎回给市场带来的信心影响。

投资者该怎么办？

当尽管指数表现依然不尽如人意，但面对可能的割肉或者是止损，是目前最不可取的。目前市场持续走低之下，海内外政策迎来共振，有望提振市场风险偏好。而股市估值历史低位以及资金蠢蠢欲动下，一旦市场赚钱效应体现，随时的反攻行情或将来临。对于投资者来说，可耐心等待指数阶段企稳的信号出现。对于持仓较轻的投资者，还可考虑逢低进行低吸加仓，博弈可能的岁末以及跨年行情。而对于此前持仓较重的投资者，目前不宜盲目止损，可适当耐心等待市场的变盘后，再做新的定夺。