本篇全文约2200字，阅读完毕约需7分钟，期待您的点评互动。

深圳市当前共有17家上市公司市值超过1000亿元，这些公司总体来说，盘子大，效益好，堪称深圳企业的优秀代表。

我在上一篇文章中指出，深圳民营企业的杰出代表华为公司总负债6267.28亿元，所有者权益约4370.76亿元，总资产约10638亿元，资产负债率约58.92%，该篇文章引发了很多网友的讨论，有很多不同的观点碰撞，很有意思。

那么，深圳这些市值超过千亿元的上市公司的负债情况如何呢？

鉴于这17家公司有5家公司属于金融行业：中国平安、平安银行、招商银行、招商证券、中信证券。因金融行业普遍具有高杠杆、高负债的特点，今天暂不讨论这几个金融类企业的资产负债情况，重点来看看其它12家实业公司截至2023年6月底的资产负债率（中报数据）。

12家公司的负债及资产负债率

1，万科企业

万科企业负债合计12815亿元（中报，下同），股东权益4026亿元，资产总额16841亿元，资产负债率76.09%，符合监管规定。万科是这12家千亿市值公司中负债最多的，其中合同负债4295亿元（基本上是已签约售房但未交付结转形成的负债），占全部负债的33.5%，约三分之一。

2，腾讯控股

腾讯控股负债合计6967亿元，股东权益8408亿元，资产总额15375亿元，资产负债率45.31%，腾讯是这12家公司中股东权益最多的，也是市值最高的。腾讯控股当日市值28830亿港元，约合26940亿元人民币。

3，招商蛇口

负债合计6608亿元，股东权益2868亿元，资产总额9476亿元，资产负债率69.73%，其中长期借款+短期借款合计1224亿元，合同负债1965亿元（未交付房产，未结转）。

4，比亚迪

全球新能源巨头比亚迪负债合计4607亿元，股东权益1304亿元，资产总额5911亿元，资产负债率77.94%，是12家公司中资产负债率最高的那家。其中应付票据和应付账款约1691亿元，其他应付款约1590亿元，合同负债350亿元，三项合计约3631亿元，占全部负债的78.8%（超过四分之三）。

5，中国广核

中国广核负债合计2506亿元，股东权益1625亿元，资产总额4131亿元，资产负债率60.67%，母公司中国广核集团是我国最大的核电运营企业。

6，工业富联

富士康工业富联负债合计1412亿元，股东权益1269亿元，资产总额2681亿元，资产负债率52.67%，工业富联持有货币现金837亿元，应收账款和应收票据743亿元，两笔流动资产合计约1580亿元。

7，中兴通讯

负债合计1221亿元，股东权益641亿元，资产总额1862亿元，资产负债率65.57%，高于同行华为投资的资产负债率58.92%，中兴通讯的负债中，短期借款约88亿元，长期借款约398亿元，两者合计约486亿元。

8，顺丰控股

负债合计1168亿元，股东权益1062亿元，资产总额2180亿元，资产负债率53.58%。顺丰控股持有货币资金约364亿元，交易性金融资产142亿元，应收票据和应收账款236亿元，另外固定资产高达498亿元（飞机，仓库，房地产等）。

另外几家公司的负债情况：

• 立讯精密负债839亿元，资产负债率56.97％；
• 传音控股负债223亿元，资产负债率57.16％；
• 汇川技术负债189亿元，资产负债率46.83％；
• 迈瑞医疗，负债140亿元，资产负债率29.53％，为全部17家千亿市值公司中资产负债率最低的公司。

负债率排序：比亚迪最高，迈瑞最低

我们按这些公司的资产负债率从高到低排序，得到如下：

资产负债率最高的前5名依次是：比亚迪77.94%，万科股份76.09%，招商蛇口69.73%，中兴通讯65.57%、中国广核60.67%，资产负债率全都超过60%，高于华为（约58.92%）

资产负债率最低的3家公司分别是迈瑞医疗29.53%、腾讯控股45.31%、汇川技术46.83%，资产负债率最低的迈瑞医疗不到30%，它的有息贷款几近于零。

不同公司的资产负债内涵不一样

每个公司的资产负债率构成类目不同，内涵不一样，对公司的财务压力也不一样。有些负债，比如合同负债、预收账款、应付账款等，通常可能是该企业在产业链上处于优势地位而导致的。

有的公司看上去负债率高，但其中的有息负债占比并不算高。以比亚迪为例，它的短期借款+长期借款合计只有175亿元，在全部负债中占比3.8%，比亚迪2022年的财务成本甚至是-11亿元，其中利息费用9.77亿元，利息收入11.68亿元，它收到的利息比付出的利息还高了差不多2亿元呢！

像比亚迪这样处于优势地位的公司，依靠市场地位无偿占用供应商和客户的资金就足以满足营运资产的需要，很少或者根本就不向银行借款，这种企业就算资产负债率高，债务风险其实也并不高。

再看万科，截至2023年6月底，万科有息负债合计3213.6亿元，占总资产的比例为19.1%，有息负债以中长期负债为主。有息负债中，一年内到期的457亿元，占比为14.2%；一年以上2756.6亿元，占比为85.8%。2022年，万科的财务费用是26.15亿元（其中利息费用58.87亿元，利息收入35.71亿元），远低于2021年的43.84亿元，可见万科的去债务战略已见成效。

有朋友会问，万科还得起那些钱吗？数据表明，万科持有货币资金1221.8亿元，远高于短期借款和一年内到期的有息负债的总和457.0亿元。得益于良好的企业信息，万科的融资成本偏低，今年7月发行的债券“23万科01”，发行总额20亿元，期限三年，票面年利率仅有3.10%。

定义1.资产负债率：资产负债率=负债÷总资产×100%，指一家企业总资产中，有多少比例是由债务形成的，它是衡量企业财务状况的一个关键指标。总资产=负债+股东权益

定义2.资产有息负债率：资产有息负债率=有息负债÷总资产×100%，指一家企业的总资产中，有多少比例的资产是向银行等金融机构以支付利息等方式借入的债务，此部分有息负债包括短期借款、长期借款、应付债券等。