周五，分别公布了通胀、进出口和金融数据。

进出口方面（美元计价）超预期：

9月出口同比-6.2%，8月是-8.8%；

9月进口同比-6.2%，8月是-7.3%。

但最不好的消息是，金融数据还在下滑，M1、M2和新增贷款都出现了回落。

好在社融总量在政府债的拉动下超预期。

通胀数据方面，CPI与8月持平。

市场认为不及预期，但其实也还好，只不过在悲观情绪下，只要不是特别好，都会往利空去解释。

细分来看，9月的CPI被猪肉影响较大。

畜肉类价格下降12.8%，影响CPI下降约0.45个百分点，其中猪肉价格下降22.0%，影响CPI下降约0.37个百分点。

猪肉属于周期性产品，在评价CPI时，最好剔除后来看。

如果剔除猪肉的影响，CPI是有小幅上升的。

由于中国是制造业大国，所以PPI的参考性更高。

PPI继续修复，从-3%到-2.5%！可惜还是跟不上人们的预期。

不及预期的情况下，是不是又要让A股惊出一身冷汗呢？

其实也未必。至少有三件事值得重视。

一、领导们又要忙起来了

昨天公布金融数据的同时，央行还专门召开了记者会解读前三季度的金融数据。

这其实就是主动引导预期，引导市场对数据的解读方向。

不过，估计没什么卵用。

重要的是，这个发布会是想传达一个信号：我们还会加倍努力！

周末各部门领导估计要开始忙活起来了。

数据越烂，政策上就会被逼得出更猛的招。

搞不好，年底前还有降准降息。

此外，财政上应该也会更加积极。

今年最别扭的就是，财政一直是不温不火，也就是8月份才开始有所行动，所以我们才看到9月的政府债增加了很多。（可能是换届的原因）

今年美国经济强，就是跟美国财政宽松有很强的关系。

二、美债的影响会边际减弱

周四晚上，美国的通胀数据落地。

美国9月CPI同比增长3.7%，预期3.6%；

同比增长4.1%，预期4.1%。

数据公布后，十年美债从4.5%冲到了4.72%！两年美债也升破了5%！

随之而来的就是A50期货跳水1%左右。

不少小伙伴可能又慌了，现在全球都不消停，搞得股市始终在不停颠簸。

不过这一次的美债上升不需要过多担心了，这次跟上次是不同的，影响也会不一样。

总的来说，最强烈的冲击已经过去了，接下来会更加平稳一些。

为啥这次美债的冲击不会太大了呢？

问大家一个问题：怎样才能吓死人？

你一定会在他毫无防备的时候突然搞个恐怖的事吓唬他吧。

咱们看电影电视剧里的片段，常常都是一个若无其事的人，被突如其来的事件给吓得魂飞魄散，甚至一命呜呼。

如果这个人在第一次吓唬中没有死掉，那么再想吓死他，难度就加大了！

同样的道理，八九月份，美债突如其来的拉升，着实把资本市场吓坏了，吓到手足无措！

于是全球都出现大面积普跌。

那么第二次冲击还会有第一次这么大吗？

可能性是有的，那就是美国的通胀脱缰了，狂飙了起来，促使美债利率上升，继续创新高。但这种可能性有多大呢？

从现在点阵图的预测情况来看，更大的可能是不再加息了。

我们还可以看港股和美债利率的走势图，很明显，这次美债利率比去年10月底要高，但港股的跌幅要小很多。

这就是一种脱敏现象。

当大家逐渐适应美债现在的水平后，对股市的冲击就会越来越小。直到最后变得不痛不痒。

这就好比一个沾酒就醉的人，每天喝酒，锻炼一年以后，酒量也能显著提升。

为啥？

不是因为他的解酒能力增加了，而是神经对酒精的敏感性下降了。

对于A股来说同样如此，这次已经把创业板和科创板这样的高成长板块吓出尿来了。

还想吓唬我们？门都没有。

两个指数也会对美债逐渐脱敏。

而且还记得那句话吗？

杀不死我的，只会让我更强大！

以上是心理层面的影响。

三、汇金可能只是开胃菜

通常来说，政策持续发力的位置，一定是赚钱的位置。

社保敢买，汇金敢买，险资敢买，咱有啥不敢买的？

我估计汇金只是开胃菜而已，因为汇金的资金量不够大，购买的范围不够广。

所以真正的平准基金很可能还在酝酿中。

外媒的小作文已经在传了，见下图。

有一件事我们可以反思一下，为啥社保基金能长期盈利？诀窍就在于：低位买+熬得住。

社保由于体量大，没法做价差，但这恰恰是它的优势。

正是因为无法做交易价差，所以它就坚持在低位的时候扫货，然后尽可能长久的持有。

而且社保也不贪心，它就是全市场扫货，其持仓效果基本上就是把+中证500+中证1000都买了。

它并不是去预测风格会怎么分化，风口在哪里？

反正风都是吹来吹去的，只要把全市场都买下来，不管风往哪里吹，都能吃到肉。

而那些总爱猜风格的人，却常常猜错，被股市套得结结实实。

由于货币一直在超发，所以股市会沿着社融底不断上升。

加上有政策不断托底，这就是股市最大的确定性！

当然，前提是必须在底部区域买。

四、每次都不同，每次也相同

股市每次都不一样，因为每次牛熊所经历的事件不同。

但每次也相同，因为引起股市涨跌的，都是群众的人性。

千百年来，你见过人性改变了多少吗？

在贪嗔痴上面，现代人一点不比古代人好到哪里去。

你相信群众的人性会变吗？

反正打死我也不信。

在股市，说白了，就是控制好自己的人性，再利用别人人性的弱点赚钱。