12月23日，腾讯发布公告称，计划将所持有的约4.6亿股京东A类普通股作为中期股息派发给腾讯股东。据了解，此次分配中获得京东股份的腾讯股东将成为京东的新股东。派发完成后，腾讯持有京东股份占比将从17%降至2.3%，不再是京东第一大股东。同时，腾讯总裁刘炽平也将退出京东集团董事会。

以派息方式向股东派发股份的方式并不常见，这也引发市场猜测。对此，腾讯表示，分配后腾讯仍是京东的战略合作伙伴，并对京东的前景依然充满信心，与京东共赢的业务关系亦不受影响，并且目前公司没有进一步减持京东的计划。

相关分析人士接受南都记者采访时称，京东已成长为千亿美元市值公司，其及旗下上市公司已实现自我造血，具备完整融资能力。此后，京东可谋求生态业务的扩张。

双方合作八年 腾讯适时退场

公开资料显示，2014年3月，腾讯与京东联合宣布，腾讯入股京东15%，成为其一个重要股东。双方进行资产整合，腾讯支付2.14亿美元现金，并将QQ网购、拍拍的电商和物流部门并入京东。同时，腾讯像京东提供微信和手机QQ客户端的一级入口及其他主要平台的支持。

此次联姻对双方而言优势互补。上市前的京东估值随之上升，且增加了新流量入口后，朝着规模化、高增长方向发展。腾讯不仅获得京东15%股权，还有上市前再增持5%股权的权益，以及拥有一名京东董事会成员的席位。其在当时的公告中提到，综合自己与京东的电商优势，在迅速成长的实物电商市场上扩大存在并取得规模效益。

双方达成合作的近八年时间内，京东的市值从最初的100亿美元，增长10倍至千亿美元。同时，GMV实现超过10倍的增长。目前，京东去年成功在香港二次上市，京东健康、京东物流先后在港交所挂牌上市，具备独立融资能力。此外，京东最新财报显示，2021年第三季度，京东集团净收入为2187亿元，同比增长25.5%。

对此，中南财经政法大学数字经济研究院执行院长、教授盘和林表示，近八年的时间内，历经转型、上市的京东进入成熟期，已有自我筹措资金的能力。“与腾讯解绑后，京东可谋求生态业务的扩张。”

有分析人士认为，腾讯已获得丰厚回报，选择此时退出正是时候。此外，随着人口红利消失，互联网企业进入新发展阶段。自营、自建物流的京东近年来加速推进全渠道战略，大量布局线下，推出各类新业态，不再过度依赖流量。

派息式减持 谁是下一个

腾讯“派息式减持”的退出方式引起网友热议。有网友点赞腾讯操作，认为此种退出方式避免了现金分红，又可降低一定风险。也有网友认为，腾讯持有的不少公司已成长起来，此时退出对小股东是好事，并防止资本无序扩张。

市场分析人士认为，腾讯以中期派息方式向股东派发京东股份，这种方式比较少见，除了回报股东，其次不构成京东二级市场波动影响。同时，监管环境趋严的背景下，减持有规避自身风险的考虑。

据了解，继去年中央经济工作会议首提“强化反垄断和防止资本无序扩张”后，今年的中央经济工作会议再次提出，要正确认识和把握资本的特性和行为规律，为资本设置“红绿灯”，依法加强对资本的有效监管，防止资本野蛮生长。不过中央同时也强调，遏制资本无序扩张不是不要资本，而是要资本有序发展。

从投资逻辑上来看，腾讯一直坚持投资发展期的成长型企业的战略。腾讯也在回应中提到，腾讯的投资策略，一方面是投资处于发展阶段的公司；支持及分享投资公司的增长；并于投资公司可为其未来计划自行筹集资金的适当时候退出投资。另一方面，现阶段，腾讯正加大对“硬科技”领域的创新企业的投资。

在此背景下，多位市场分析人士推测，腾讯减持京东或将是腾讯对外投资的一个标志性案例，京东不是唯一一家。据了解，除京东之外，目前腾讯还持有美团（03690.HK）、拼多多（PDD.O）、唯品会（VIPS.N）、哔哩哔哩（BILI.O）、快手（01024.HK）等多家消费零售、文娱传媒类上市公司股份。

值得关注的是，双方均在公告中提及战略合作不变。京东向刘炽平为公司董事会近八年的服务表示衷心的感谢，并期待继续与腾讯保持紧密和相互信赖的战略伙伴关系。刘炽平亦表示：“期待京东和腾讯之间继续保持牢固的合作伙伴关系，继续为社会创造价值。”

采写：南都记者 黄培