1.我国禽肉产量稳步增长

家禽养殖在我国养殖生产中占据重要地位，成为农村经济的主要支柱产业。我国禽肉产量稳步增长，2017年至2021年，产量有1897万吨增长到了2269万吨，预计2022年我国禽肉产量将达2462万吨。随着居民膳食结构的改善，我国禽肉消费量同步增长。禽肉消费中主要以鸡肉为主，2021年鸡肉消费占比约为66%，鸭肉占比为27%。而鸡肉消费中又以白羽肉鸡为主，2021年在鸡肉消费中，白羽肉鸡占比57%、黄羽肉鸡占比27%、小型肉鸡占比10%、淘汰蛋鸡占比6%。

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2.白羽鸡与黄羽鸡的差别

从种源来看，白羽肉鸡是从国外引进的“快大白鸡”，而黄羽鸡则源于我国本土。从生长性能上看：白羽鸡生产效率高，出栏时间仅需42-48天，出栏体重一般3公斤左右，一斤体重消耗1.8斤饲料，年单位造肉成本约6元/公斤；我国黄羽鸡生产效率较低，品种较多，分为快速鸡、中速鸡、慢速鸡，快速鸡60天出栏，中速鸡60-100天出栏，慢速鸡需100天以上，出栏体重约1.5-2公斤，快速鸡年单位造肉成本约8元/公斤、中速鸡11元/公斤、慢速鸡15元/公斤。

从销售方式来看，白羽肉鸡主要通过屠宰分割为鸡胸肉、鸡腿肉和鸡翅等形式销售，或加工成熟食之后上市。而黄羽肉鸡则主要以活鸡形式流通，现场宰杀，基本不需要分割加工。从消费地区来看，白羽鸡的消费群体主要是在我国北方，而黄羽鸡消费主要以南方居民为主。

3.白羽鸡和黄羽鸡的产业链

白羽鸡和黄羽鸡产业链都包括：“曾祖代→祖代→父母代→商品代”的扩繁过程，白羽鸡属于外来品种，要从国外引种祖代鸡。

白羽祖代鸡生产国主要为：美国、英国、法国、西班牙和新西兰。其中美、英、法三国占据了全球主要份额。前三大祖代鸡繁殖企业为安伟捷、科宝和哈伯德，三家企业主要品种包括：艾拔益加（AA）、罗斯、科宝和哈伯德，共占市场份额的92%。

4.我国白羽肉鸡供种的历史进程

1980年，我国首次引进祖代、父母代白羽种鸡，通过优化育种，至2004年间，我国白羽鸡种源进入到部分自足阶段，2002年我国自主培育的艾维茵肉鸡占市场份额的55%；2004年由于疾病问题，我国自研品种淡出了市场，2004至2019年间，我国白羽祖代鸡又回到全面依赖于进口的阶段。

为实现白羽肉鸡种源的自主可控，2019年国家启动了白羽肉鸡联合攻关项目，至2021年12月，我国三个快大型白羽肉鸡自主培育品种（圣泽901、广明2号、沃德188）通过审定，获得对外销售资格。标志着我国打破了海外白羽肉鸡种源的垄断，再次进入到了自研种源与海外品种共存的局面。

5.圣泽901种鸡综合性能已强于国外品种

圣泽901种鸡性能与国外品种对比

圣泽901肉鸡性能与国外品种对比

6.我国进口种用白鸡的来源国家

由于全球白羽肉鸡育种的长期垄断，目前国内市场白羽鸡品种仍高度集中。2021年全国祖代白羽雏鸡品种占比为：艾拔益加（AA+）、科宝、哈伯德分别占有国内更新数量的25.8%、34%、25%。

从进口国家来看，前5年，种鸡进口国高度集中于新西兰，5年的占比超过60%，2021年3月，由于新西兰的安伟捷祖代鸡检测出疾病，我国暂停从新西兰进口，2022年1-9月从美国进口量占比大幅提升至92%。

全国祖代白羽肉雏鸡品种分布情况

我国进口种用白羽肉鸡来源国家结构

7.2022年全球爆发了严重的禽流感疫情

美国农业部11月24日数据显示：今年禽流感已导致美国5054万只家禽被扑杀，这是美国历史上最严重的一次禽流感爆发，超过2015年的扑杀纪录。这波疫情始于今年2月，美国多达46州的家禽染病死亡。同时，欧洲及英国也遭遇了史上最严重的禽流感危机，覆盖了37个欧洲国家，法国农业部11月10日宣布将禽流感风险级别上调至高级，欧盟食品安全局表示，该地区已扑杀近5000万只家禽。此外疫情还波及到了日本、印度、加拿大等国家。与欧美相比，国内受禽流感影响较小，主要得益于我国禽流感强制免疫政策。我国自本世纪初就实施了高致病性禽流感的强制免疫，至今几乎没有发生过大范围的禽流感疫情。因而，此轮疫情有望加速我国白羽种鸡的国产替代。

截止2022年11月19日，美国三大核心引种州中仅阿拉巴马未有商业化禽流感确诊病例。

8.祖代引种断档，周期预期反转

今年受航班熔断、禽流感等因素影响，1-10月国内祖代白羽雏鸡更新量71.6万套，同比下降31.7%。5-7月国外引种中断，更新祖代均为国内自繁，据海关总署数据：1-9月种用鸡进口量仅55.5万只，同比减少46.5%。

随着外部风险的加剧，国内品种迎来了良好发展机遇，2022年前三季度，祖代雏鸡自繁比例由2019年的14.1%上升至50.75%，自主培育的品种陆续投入使用。预计2022年底，圣泽901将突破1750万套，十四五期间有望达到6000万套，可以完全满足国内养殖行业需求，预计国产品种市占率将不断提升。

前三季度祖代白羽肉雏鸡更新量明显下降

种用肉鸡进口量在5-7月出现断档

9.消费需求持续上行，产能短缺基本确立

当前，国内白羽肉鸡产业正朝着深加工不断转型，有望在便捷、轻食的消费新业态上得到持续增长。

2021年国内白羽肉鸡出栏量已达到58.1亿只，按未来年需求量60亿只测算，国内祖代鸡更新平衡量约为120万套，假设考虑到2次强制换羽，则约为90万套，从目前海外禽流感形势和种鸡性能来看，供应短缺基本确立。

2021年国内白羽肉鸡出栏量58.1亿只

白羽肉鸡消费结构

10.供给自上而下短缺，价格逐级传导

白羽肉鸡各代次之间的周期是3个季度，以5月份作为祖代短缺的起点，则父母代环节最快预计在2023Q1开始短缺，商品代环节最快预计在2023Q4开始短缺，价格将按照“父母代鸡苗→商品代鸡苗→商品代毛鸡”的代际关系逐级反应，因此，可关注在各节点上，不同产业链环节企业的投资机会。

白羽肉鸡上市公司所处产业链的不同环节

11.肉鸡养殖行业可关注的上市公司

从种源自主可控的角度来看：

1、圣农发展(002299)，公司具备白羽鸡自主种源，圣泽901父母代雏鸡已于今年正式批量供应市场，至2025年，市占率预计可达40%。在国外祖代鸡引种受阻情况下，圣泽901的市占率有望加速提升。

2、益生股份(002458)，公司父母代、商品代鸡苗销量稳步增长，市占率居全国第一。利丰新品系列性能优异，祖代和父母代产能较哈伯德老品种提升了20%和10%，公司自主研发的“益生909”小型白羽肉鸡已开始上市销售，有望带来新的利润增长点。

肉鸡养殖行业可关注的上市公司

从行业周期反转的角度来看：

1、仙坛股份(002746)，公司将产业链向上下游延伸，形成了从种鸡养殖到鸡肉加工、熟食品加工的完整产业链闭环，有效控制了生产成本，在同行业中具有较强的成本优势和竞争力。

2、民和股份(002234)，公司主要产品为商品代肉鸡苗，子公司民和食品在屠宰加工业务上不断推进，产业链一体化得到完善，有望受益于周期反转。

3、立华股份(300761)，公司是黄羽肉鸡龙头企业，成本优势和异地布局推动了黄鸡业务持续增长，有望受益于景气度的提升。