京东方是一家好公司，但面板不是一个好行业：

这是一个在产业界和资本市场上有着绝缘相反评价的公司。

自从投资了京东方，合肥市就像开了挂，成为了一个投资界的神话。京东方也成了各地方政府的香饽饽，投资一个地方就带动一个地方的产业，增加当地的税收和就业。

京东方也借着各地方政府提供的资金，快速的扩张，在此过程中，京东方自己也很争气，不断取得技术上的进步，直到成为全球LCD面板行业的老大。

然而，硬币的另一面是上市至今，京东方从资本市场融资950亿却只分红 168亿，被股民誉为铁公鸡，A股吸金王。但不可思议的却是，京东方却成了散户集中营。

怎么解释这一矛盾现象？很难解释。如果一定要找些原因，这可能和部分股民的情怀有关。毕竟京东方为我国解决“缺芯少屏”做出了巨大的贡献，也算得上高技术企业，干实体经济，解决国产替代等等。

其实这不是京东方一家的问题，A股所有的面板企业，有一家算一家，都是一样。从韩国人打垮日本面板产业的时候开始，就注定了这个结果。

韩国人在打垮日本面板产业的过程中祭出了两样法宝，一个是逆周期投资，一个是技术迭代，生产更大尺寸的面板降低成本。

这两样被后来者完美的继承了。然而面板行业所需的投资是巨大的。

京东方的一个生产基地动辄投资四五百个亿，这导致了京东方这些年陷入了一个循环：投资扩产---营收提高---再投资扩产---营收再提高---再扩产。不是在扩产，就是在扩产的路上，哪里有多少钱能够拿出来分红？

有人说，扩产到一定程度，市场接近饱和，就无需再扩产。

错了！LCD可能确实快要扩产到头了，但是LCD也成了昨日的技术，未来在于OLED，这个东西同样的尺寸，一条生产线所需的投资比LCD更大。LCD目前发展到了10.5代线，OLED目前主要还是6代线。

随着OLED慢慢成为市场主流，面板行业将不可避免的掀起新一轮的投资扩产的热潮。所以，这个行业还得继续烧钱。京东方也不例外，否则就有可能被市场抛弃。既然要烧钱，那么资本市场上就只能继续做铁公鸡。

最后，如何看待京东方？

京东方是一个好公司，但不是一个好股票。面板对国民经济是一个重要的行业，但不是一个好行业。

如果一定要参与这个股票，那就踏踏实实把它当成一个周期股。

第一， 观察龙头公司什么时候进入亏损，因为龙头公司成本最低，所以此时其他公司早就开始亏损了。面板行业的龙头公司正是京东方。

第二， 看京东方的PB什么时候进入底部区间。作为一个重资产的周期行业公司，看PB就够了。

第三， 满足以上两条，就可以考虑参与了。然后持有，等待周期反转卖出。

然而知易行难，即使我们都知道该怎么做，能够赚钱的仍然是少数。