首先是为了防范货币基金自身的流动性风险。

“余额宝已经数次调整了交易规则，主要指向控制规模。”中国社科院金融所支付清算研究中心特约研究员赵鹞说，这是它基于自身流动性控制的需要作出的改变。不仅是余额宝，很多“宝宝”类货币基金是可以实时申购和赎回的，也就是所谓的“T+0”，用户发起提现，马上到账。

这种交易模式对基金的流动性提出较高的要求。“这还得从货币基金的运作模式来看。”赵鹞解释说，实际上，大多传统货币基金的交易规则是“T+1”，“1”表示的是1个工作日。而保持“T+0”货币基金的流动性，多数情况下，需要基金公司以“垫资”的方式来维持，也就是说，每当用户需要即时赎回，其实是公司自己先垫付的，垫付的资金量取决于基金规模的大小，也考验着基金公司的资金实力。

余额宝披露的报告显示，截至去年三季度末，余额宝规模为1.56万亿元，已成为全球最大的货币市场基金。

“随着余额宝规模不断扩大，公司要保证基金的流动性，意味着需要垫付更多的资金。”赵鹞说，这样也就积累了一定的流动性风险。如果遇到极端情况，大量的用户要同时从余额宝提现，公司需要垫付巨额资金，这就很困难了。及时控制基金规模，防范流动性风险，是货币基金本身内在运行的需求

其次是为了防范风险扩散。

“我国货币基金投资方向比较集中，投资品种比较单一，50%以上的资金都投向银行存款。而欧美国家货币基金的投资品种分布较广，有国库券、大额存单、商业票据、国债等。现在我国的货币基金规模超过6万亿元，其中多数投向银行存款，如果其流动性风险传导到银行体系，风险就会被放大。”赵鹞说，在监管上，有关部门也应该让用户认清，余额宝等货币基金不是银行存款，虽然存取方便，收益也不错，但风险一定是比银行存款高的。