首先分享下上证指数底部模型和今日操作。

今日上证指数上涨0.43%，收盘3133.25点，底部模型继续生效。

今日无操作，目前仓位96.5%，继续重仓躺平。

最近利好不断，相信中国股市即将起航，务必珍惜这一轮的赚钱窗口期。

一

既印花税减半、限制大股东减持、融资保证金降低、IPO缩紧、广深认房不认购后，重磅利好继续不断。

第一，降低存量首套住房贷款利率。

分析称，存量首套住房商业性个人住房贷款利率调整后，几千万户、上亿居民的财务负担会有明显下降，利率平均降幅大约为0.8个百分点。

第二，降低首付贷款比例。

对于贷款购买商品住房的居民家庭，首套房首付不低于20%，二套房不低于30%。

第三，个人所得税减免。

既年终奖个税优惠再延4年后，大幅提高3岁以下婴幼儿照护、子女教育和赡养老人三项专项扣除。

赡养老人（年满60周岁）专项附加扣除标准，由原来的2000元提高到了3000元。

家里有3岁以上上学的孩子，子女教育专项附加扣除标准，由原来的每个子女1000元提高到了2000元。

家里有3岁以下宝宝的，婴幼儿的扣除标准，从原来的1000元提高到了2000元。

将扩大内需摆在更优先的位置，不是一句玩笑话。

二

当然，这重要的利好是宏观经济回暖。

8月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.7%，环比上升0.4个百分点；

非制造业商务活动指数为51.0%，下降0.5个百分点，持续位于扩张区间；

综合PMI产出指数为51.3%，上升0.2个百分点。

1—7月份，全国规模以上工业企业实现利润总额39439.8亿元，同比下降15.5%，降幅比1—6月份收窄1.3个百分点。

伴随7月史上最惨数据后，8月有望进一步回升。

出口方面，上周中国出口集装箱运价综合指数值为894.66，环比上上周的889.52，继续回升。

而同样反映对经济预期的商品市场，表现更为风起云涌。

焦煤指数本周继续大涨7.52%。

来源：Wind

铁矿石指数本周继续上涨1.66%。

来源：Wind

螺纹钢指数本周继续上涨1.70%。

来源：Wind

当然，这里最重要的结论是：

尽管指数有所反复，但距离5月底6月初的底部位置都比较远，这意味着商品期货市场认为中国经济已经过了最悲观的时刻。

哪怕7月宏观数据不佳，但是商品期货却未再创新低。

三

作为价值派，我们的生存哲学跟交易派其实完全不同。

作为交易派，股票越热门越好，基本面没那么重要，因为这意味着情绪溢价，即会有大批散户接盘。

当然，也有交易者谈基本面，但这只是为了获得更多人的共识，从而更利于卖出。

但是，熊市却是它们的敌人。

因为熊市意味着成交量低迷、情绪退潮，如果说价值品种跌得多，那么无基本面支撑的投机品种将会跌得更多。

交易派这时唯一的风控手段，只有降仓位。

但对于价值派，熊市才是我们的朋友。

因为股价的下跌并不代表企业的内在价值下跌，而优秀的企业，会因为熊市进一步增强自身的内在价值。

这里表现为生产工艺的提升、进一步降低成本；对手的倒闭，导致供给减少，从而扩大市场份额、销售价格抬升等。

这时股价的下跌，反而让它们变得更便宜，从而为我们提供更多的超额受益。

这就是我敢于满仓的底气所在：

因为我持有的企业的自由现金流仍在以合理的增速增长，而当前股价所反映的预期增速，低于企业当前的增速。

而这些企业往往有不错的分红率，既然它们的利润仍在增长，那么分红只会只多不少。

对标2%-4%的无风险收益率，划得来就行。

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