看着收益率步步走低的余额宝，估计不少投资者都动了离开的心思。

就在最近，支付宝悄然上线了一款新产品，——“余额佳”，购买位置就在支付宝APP余额宝页面的下方。

不用多想，也能猜出这是余额宝的“姊妹”产品，尤其是附上了她“取用灵活”的见面语。

而最吸引人的，要数她比余额宝高出一大截的收益率了。现在余额宝7日年化收益只有2.5%左右，余额佳则整整高出约1个百分点。

她凭什么能有较高的收益率？所谓”取用灵活”是啥意思？她和余额宝相比高下如何？

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四只产品跻身首批

近日，在支付宝“余额宝”页面下方，悄然上线了主打“取用灵活”功能的“稳健理财”类产品，这批产品有着和余额宝接近的一些宣传语，但都标示了相对更高的收益率。

据悉首批包括了易方达余额佳、华夏货币增强、建信货币增强、汇添富添添利4个产品。

从这部分产品的命名可以看出，这些属于货币类基金的增强产品，或者可以概括成“货币+”产品。

页面展示的“近一年收益率”来看，首批四只产品的累计收益率均在3%以上，最高者达到3.68%，较低的也有3.09%。

相较于目前收益率已经普遍徘徊在2.5%一线的货币基金和余额宝这样的“宝宝类“产品，高出一个台阶。

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“取用灵活”有深意

收益率高了，那么这批产品的买卖和资金使用能否像余额宝一样方便呢？

资事堂比较了下，“余额佳”类升级版产品（后简称“升级版“）和余额宝的买卖的一些差异。

总体来看，余额佳与余额宝有三点主要差异：

其一，起购门槛提高。

余额宝等货币基金，起购金额为1分钱；而这批“货币+”产品，起购点则大多为100元，华夏货币增强基金的起购点更是提到了200元。

也因此，以后通过支付宝收到的小额红包，是没法立即转存进“升级版”去吃利息的。

其二，资金赎回到账要晚一天。

资金放在余额宝里，是可以直接应用于支付宝内的消费和支付活动的。几乎是随用随取。但“升级版”产品是不可以的。

从赎回规则来看，余额佳等升级版产品收到投资者的赎回指令后，是在T+1日后才能到账投资者的余额宝账户。

这意味着投资在“升级版”的资金效率大概是要比余额宝晚一天。

值得注意的是，投资者沉淀在余额宝产品里的资金，如果要提现或转账，自身还有1天的赎回时间。

当然，余额宝本身还有快速赎回限制，即每天投资者有2小时内快速赎回上限1万元的便捷。

其三， 短期卖出或要多缴赎回费。

对于持有“升级版”产品的投资者来说，其实际持有的组合中，非货币基金部分则可能面临持有期限较短时被收取赎回费的情况。

以前述的一款产品为例，其组合中占比30%的债券基金为汇添富短债债券C，若投资者持有该产品天数小于7天，则其持仓的短债债券资产须缴纳1.5%的赎回费；持有天数不足30天，则收取0.1%的赎回费。

整体来看，投资升级版产品若想实现0赎回费，则投资者的持有天数需要超过30日。

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揭秘新产品策略

那么这款新产品的“背后”是一个怎样的投资策略呢？

答案揭晓，此次新上线的这款“货币+”产品，实际上均是基金组合产品。

简单的说，就是投资者在相关基金公司的建议下，购买了一“篮子“基金（基金组合）。而支付宝为这个组合提供批量交易和未来赎回转入支付宝的一系列交易安排。

挂名的基金公司，实际上是为持有人提供了一个“投资顾问“的角色，而支付宝承担了相关的技术支持。

比如，在易方达余额佳组合中，就配置了65%的货币基金组合（建信现金增利基金），以及35%的短债组合（具体是易方达安悦超短债C及易方达安瑞短债C基金）。

“建信货币增强”组合中则以7:3安排货币基金和短债基金，意外的是，它还配置了10%的万家瑞和灵活配置混合基金。

建信货币增强”的具体组合如下：

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要平衡“收益性”和“灵活性”

那么在按一定比例配置好了货币基金，短债基金或灵活配置基金后，这些基金产品的发起人到底想达到什么目的？

一些专业人士认为，构建这样的组合，是为了满足投资者对“货币+”——获得与货币基金相近的安全性和便利性同时，斩获更高收益回报率——的需求。

由于债券基金投资的债券标的久期更长，收益也会较存款和短久期债券高，有了债基的加入，这些基金组合产品较单纯货基的收益率理论上会有一定提升。

与此同时，产品组合中货基占到约七成仓位，也一定程度保障了收益的稳定性。

由于货基采取摊余成本法计价，每日均有收益到账，这可以给组合提供一定的收益安全垫，并使投资者有不同于纯债基净值起起伏伏的持基体验。

此外，产品组合中配置较大比例的货基，也可以使得组合的流动性得到较好的平衡。

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风险和考验何在？

那么这款产品真的能完成“货币+”的目标么?

答案是有可能完成，也有可能完不成。

对于投资者来说，虽然这一组合名为“稳健理财”，但也需要认识到，仅凭投资顾问的建议和日常构建组合，并无法确保产品净值的始终稳定向上。

一方面，即便货币基金，使用一定的会计政策，也无法确保其日收益率不出现负值（在极端情况下）。而当产品里配置了短债、超短债基金后，产品净值的波动加大，可能更加无法避免间歇出现日负收益的可能。

另一方面，在配置多个基金后，升级版产品的流动性管理、以及申赎政策变化也更趋复杂，在某些特定时候，不排除出现赎回指令发送后，发生赎回资产到账延迟的现象。

其三，当债券市场出现剧烈震荡，债基的净值有间歇出现极大波动的可能，这时候产品净值受到冲击的可能依然存在。

当然，从中长期角度看，如果上述组合的发起人始终保持勤勉、审慎、专业的配置态度，而投资者又愿意承担偶尔出现的净值波动，这个产品的中长期收益率大概率是可以超越余额宝的。

在明晰风险之后，投资者可以做自己的选择。