作者：江风扬

ST超日债终于从一个悲催事件演变成一个励志故事，年初因可能成为打破刚性兑付第一单而被媒体爆炒的“11超日债”，在10月23日被确认，所有债权人将获得本息全额偿还，22个月获利70%。刚兑就是打不破，强！牵头保壳重组的江苏协鑫为ST超日付出了14.6亿元，以至于市场立刻将一个“壳”值15亿元定为底价，而那些市值在15亿元左右有望成为“壳资源”的公司跟着就放出耀眼的毫光来。

为什么“壳资源”这么俏？刚好又有一个励志故事发生，可以管窥一下。这次不是买壳借壳，而是“租壳”，说的是一家PE机构叫杭州顺成，买下上市公司天晟新材的少量股权，再获得大股东让度投票权，成为公司暂时的实际控制人，走到前台，进行资本运作。当然，资本运作的目的是要通过并购重组来做大做强公司，那是所有买壳借壳的主题，估计最后也都有一个同样的结尾：一番眼花缭乱的重组置换之后，股价炒高，操盘人高位退出。

老股民可能都还记得庄家吕梁，14年前他就是在“做大中国”的口号下，把一个农业公司一夜之间变成高科技公司，一通狂炒之后，最后弄出连续9个跌停的崩盘事故。之后倒台的德隆系，也都唱的是这一曲。10多年过去了，老款的庄家改装改装又重新登场了，所不同的是，二级市场上有大数据了，通过控盘、对敲等手法做庄算是绝迹了，但以“壳”为道具讲故事的老套路可都还没有丢。现在是市场上升期，玩“壳”的各方都有钱赚，皆大欢喜，等到市场退潮，往往都是这种玩家事故频发的时候，那时候，你才知道，他们其实都光着呢，啥“壳”都没有。

去年以来，炒“定增 并购”就开始在股市大行其道，去年A股共有263家公司定增，今年到目前为止，已有285家公司定增，超过去年全年。不是说，所有的定增都在玩“壳”，也不是说，所有的玩“壳”都没有正面意义，通过并购重组，来加快经济转型和结构调整，也是一策。但凡事过犹不及，现在，不以做大实体为目的，而是想通过资本故事做高二级市场股价最后金蝉脱“壳”的大有人在，事情正在慢慢变味。这也就是为什么“壳资源”越来越俏的原因，因为有太多的人，左手拿资金，右手拿项目，就等着弄个“壳”来往里装，好在二级市场买个好价钱。

前几天，证监会出台新的退市政策，规定已经退市的公司重新上市，主要指标须等同于一般的IPO。所以，未来一当哪个公司退市，“壳”就真的不值什么钱了，反正都是IPO，干嘛还要借壳呢？但是，对于那些将退未退的公司来说，保壳就显得非常重要，因为不退还值钱，一退就不值钱了。我估计，新的退市政策一实施，保壳大战就会开打，资本玩家又有好戏唱了。但我还相信，任何一件事，只要玩的人多了，玩滥了，玩到最后，总有人收不了场。

“壳”好玩，也很赚钱，但对小股民来说，还是以观赏为宜，因为资本玩家赚的钱，不是从天上掉下来的，而是从别人的腰包里动员出来的。要说“壳资源”还真有什么资源的话，那这个资源其实主要就是小股民的钱包。

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