中芯国际发布三季报，利润同比大跌78.4%，环比下跌51.8%，这样的数据让市场感到担忧。

一些阴谋论也浮出水面，中芯国际有没有N+1、7nm工艺技术？麒麟9000S的良品率不足、国产芯片出现了问题，等等。

这里有必要解读一下，中芯国际的利润为什么大幅下滑。

我们先看营收，中芯国际前三季度营收为330.99亿人民币，同比去年小幅下滑2.4%。小幅波动，影响并不大。

再看净利润方面，中芯国际第三季度单季度净利润为6.78亿，同比去年的31.4亿大幅下滑了78.4%，环比上季度的14亿，也是大幅下滑51.8%。

这对于一家4000多亿市值，中国内地最大的芯片代工企业来说，已经不是简单的“惨”字来形容了，它是一种担忧，对整个国产芯片深深的担忧。

它究竟出现了什么问题，投入了1500亿资金，换来的却是业绩暴跌？

造成这种情况的原因主要在两个方面：

第一、芯片价格下跌

中芯国际给出的数据看，今年的晶圆总产能增加至79.6万片，这说明公司业务正常，而且产能在逐步释放，这是符合公司增加生产线，也符合国产替代的进程。

但是，由于市场竞争激烈，芯片价格大幅下滑，导致营收小幅减少也是合理的。

我们以存储芯片为例，

以前1TB的固态硬盘价格普遍在1500—2000元之间，而如今价格一度降到了200元，降价幅度高达90%。

DDR4，过去16GB要500元，现在只要100多，降价幅度达到了80%。

存储芯片降价是芯片领域的一个缩影，整个芯片行业除了最新推出的A17、8Gen2之外，基本都在降价。

芯片代工也不例外，尤其是成熟领域，你不降价订单就会被抢走。

台积电的业绩也反映出了这个问题，台积电2023年第三季度营收1236.7亿人民币，同比下降10.8%，净利润477.28亿人民币，同比减少了24.9%。

行业龙头都扛不住了，中芯国际自然也无法幸免。

第二、庞大的开支

中芯国际斥资1500亿在北京、上海、深圳、天津新建4座晶圆厂，新增产能35万片/月，全部投产后，总产能将突破100万片/月，公司实力直接上升一个台阶。

项目涉及电源/模拟、高压驱动、微控制器、混合信号/射频、图像传感器等多种业务。

据中芯国际介绍，这些产能不仅应用在国内，还有30%的产能为海外客户提供。

同时一部分产能是共用的，满足客户的动态需求，还有一部分针对特定细分市场，比如面板行业、模拟电路、CIS等。

购买新设备、建厂房、建生产线、招聘员工、培训，哪一项都需要庞大的资金支持。

中芯国际的报表也反映出了，称今年大幅上调资本开支至75亿美元，用于半导体设备购入，同时在建工程较年中提升至660亿元，增长接近50%。

再加上设备的折旧费用，可以说中芯国际资金压力很大，净利润下滑也是在所难免的。

中芯国际的工艺制程问题

中芯国际的工艺制程究竟到了几纳米？

CEO梁孟松称：28nm、14nm、12nm及n+1技术进入规模量产，7nm技术开发完成，明年4月（也就是2021年4月）进入风险量产，5nm、3nm最关键、最艰巨的8项技术有序开展，只待EUV光刻机到来。

按照时间节点推算的话，中芯国际已经具备量产7nm芯片的能力了，而且良品率不会太低。

但是，这个7nm工艺是拿浸润式DUV光刻机制造的，并非EUV技术。

理论上，DUV光刻机可以制造出3nm芯片，但是成本太高，没有哪家厂商用得起。

台积电曾使用1980i，也就是ASML初级浸润式DUV光刻机，为华为代工了7nm工艺的麒麟990，使用效果非常好。

之后的5nm、4nm、3nm均采用了EUV光刻机，毕竟成本更低，工艺更强大。

这里，我们还要清楚一个问题，那就是中芯国际的28nm、14nm、12nm、乃至n+1、7nm都使用的ASML的光刻机。

因为打压限制，中芯国际14nm及以下工艺无法为某些特定企业代工。

麒麟9000S的良品率问题

今年9月，华为Mate 60发布，搭载了麒麟9000S处理器，强大的性能与鸿蒙操作系统相得益彰，也让华为手机再次火爆。

奇怪的是，麒麟9000S并没有出现在华为发布会上，华为也没有对这款芯片做过多的宣传。甚至，我们都不知道它到底是几纳米工艺，又是谁代工的。

为了弄清楚这款处理器，各路大神纷纷开始拆解麒麟9000S，热风枪、锡焊笔、显微镜，能用的几乎都用上了。

最后发现麒麟9000S未采用任何美国技术，而是采用了一种新的技术路线，华为芯片研发换赛道了。

芯片拆解完了，也没有找到代工厂商。尽管很多人怀疑是中芯国际，但是大家都没有证据。

如今，中芯国际发布三季报，净利润大幅下滑，再联想到Mate 60是9月份发布的，麒麟9000S必然在三季度初就已经开始制造了。

但是，到现在为止，华为Mate 60仍然是一机难求。

因此，可以得出，麒麟9000S的良品率很低。

我想说的是，麒麟9000S设计的时候，没人知道；制造的时候，也没人知道；手机都发售了，才知道有这样一款芯片；2个月过去了，还不知道谁是代工厂商。竟然能推测出良品率很低，先不说对不对，如此水平的推理，没什么意义吧！

台积电的好日子过完了

台积电作为芯片代工的龙头企业，它的业绩也出现了下滑。

2023年前三季度，台积电营收3482.5亿，同比减少6.24%，净利润1634.5亿，同比减少16.86%。

我们知道，全球芯片产业链都是围绕着苹果、高通、博通、英伟达、联发科、AMD这类头部企业在运作，而这几家公司的芯片都由台积电代工。

台积电的先进工艺一直是行业领先，就连三星也只能望其项背。就拿高通骁龙处理器来说，三星代工的出现了火龙888，火龙8Gen 1，改为台积电代工后，8Gen 2不仅性能大幅提升，功耗也下降很多，摆脱了“火龙”的帽子。

因此，基于台积电强大的工艺，这种“一人吃肉”的芯片格局短期内无法改变，这也是台积电的优势所在。

不过，台积电的也遇到了难题，那就是华为的崛起，以及中美芯片产业链的撕裂。

华为崛起后，将会直接冲击苹果、高通、英伟达。

我们看到因为Mate 60的发布，苹果已经悄悄下调了iPhone 15的出货量目标，那么A17仿生芯片的数量自然也要下调，台积电就受到了影响。

高通这边更不好过，被迫裁员1200多人，开始了公司内部的重组，下一步高通就要下调芯片的价格和出货量，台积电的订单会再减少一部分。

未来，随着华为在AI芯片的发力，苹果、高通上演的一幕，将会在英伟达身上重来一次，台积电也会遭到英伟达的“砍单”。

而美国在芯片领域的打压限制，将加快中国芯片的全面替代，从EDA、到设计、制造、乃至设备、材料。

如果继续撕裂下去，未来台积电制造的芯片将很难搭载在国产电子设备上，那么“砍单”现象将成为新常态。

总的来说，中芯国际业绩下滑和麒麟9000S没有什么关系，主要是因为成熟芯片领域太卷了，价格提不上来，同时新建工厂又花费了大量资金，才导致这种现象。

某些自媒体鼓吹，麒麟9000S良品率低，华为手机不行等等，也是为了那一丢丢流量，可怜又可恨。

至于台积电，本身拥有太多资源，先进的设备、先进的技术、先进制程订单，属于“二八定律”中的“二”，在我们没有攻克先进工艺前，恐怕还要继续风光几年。

对于我们普通消费者，不用太在意某些人对国产芯片的诋毁，大胆去买华为产品，因为支持华为就是支持我们自己。

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