继畅快车贷涉嫌套路贷被警方打掉之后，国内互联网汽车金融行业陷入维权漩涡。疫情之中，不良率攀升、汽车销量下降又给汽车金融行业增添了诸多疼痛。

撰文 | 木音

出品 | 消费金融频道

汽车市场被疫情重创后，汽车金融也全线歇火。

互联网汽车金融头部机构易鑫近期发布上半年业绩报告，核心业绩多以下滑收场。2020年上半年，易鑫收入约16.24亿元，同比下滑49%。其中，贷款促成服务收入4.62亿元，同比下滑45%；融资租赁服务收入11.11亿元，同比下滑47%。

利润方面，易鑫毛利率同比减少近半，上半年仅为7.35亿元，而去年同期为15.3亿元。由于多项核心业务营收欠佳，风险成本增加，易鑫上半年净亏损高达10.53亿元，去年同期实现盈利1.23亿元。一场疫情，可谓将易鑫闷于巨亏泥淖中。

业绩亏损背后是汽车融资交易量的急剧下滑。易鑫上半年汽车融资交易总数为12.1万台，相对于2019年上半年易鑫总放款台数28.5万台，同比下跌58%。其中新车交易量3.8万台同比下滑52%，二手车交易量38万台同比下滑66%。

易鑫的主要业务包含交易平台业务和自营融资业务，其中交易平台业务为贷款促成服务和广告等服务，自营融资业务为融资租赁业务和其他自营业务。

贷款促成业务也就是俗称的助贷业务，促成合作金融机构向消费者发放汽车贷款，易鑫从中收取服务费；融资租赁服务则为易鑫利用融资租赁牌照，通过自有资金开展的自营租赁业务，易鑫从中赚取利息收入。

贷款促成服务成为易鑫集团近年的战略重点。在上半年汽车融资交易量方面，易鑫主要是通过贷款促成服务完成，数量达10.3万台。去年，易鑫助贷收入更是大增210%达16.68亿。

财报显示，早在2019年，易鑫就与12家银行及金融机构合作通过助贷促成约34.7万笔融资交易，占全年汽车融资总交易量的比例由2018年的30%提升至66%。

业绩下滑的同时，易鑫资产质量也受疫情重创。截止六月末，易鑫融资交易180日以上逾期率及90日以上（包括180日以上）逾期率分别为1.40%及2.46%，而2019年上半年上述两项指标分别为0.58%、1.06%，同比增幅分别为141%、132%。

易鑫汽车融资逾期及不良率攀升反映出汽车交易量和贷款余额的缩减。在汽车消费市场中，消费者购车欲望疲软，导致整个汽车融资余额下降。融资余额分母变小了，逾期率自然就会出现较大反弹。中汽协数据显示，2020年上半年新乘用车及二手车销量同比下降约21%。

易鑫成立于2014年，是国内汽车互联网企业易车旗下的子公司，易鑫平台业务包括新车交易、二手车交易、汽车贷款、汽车租赁、车抵贷等，投资方有腾讯、京东、百度、易车等。易鑫2017年11月在香港交易所主板上市，成为中国互联网汽车金融中的代表企业。

易鑫的早期业务模式以自营融资租赁业务为主，通过品牌和用户优势获取ABS、银行等低成本资金，用于自营融资业务。近期，易鑫租赁在全国银行间债券市场发行2020年度第一期资产支持票据，发行总规模为12.18亿元。截至目前，易鑫租赁已公开发行标准化ABS及ABN产品超20单，总规模超300亿元。

一路忙着跑马圈地的易鑫，早年间频频陷入黑车贷漩涡。2018年，上海易鑫总部门外聚集众多维权消费者，维权者手持横幅“易鑫黑车贷套路贷抢车打人还我血汗钱”，称易鑫车贷用抵押贷款的幌子做卖车融资租赁的行为。

把抵押贷变相做成回租的融资租赁业务，是一些车贷企业的惯用伎俩，如果借款人逾期还款，车贷企业便直接拖车。此前，一位借款人反映通过互联网平台易鑫车贷贷款买车，由于对“贷款额度”有异议，拒绝还款，随后车被拖走拍卖。易鑫方面称该车属于融资租赁购车，车辆的产权属于易鑫。

实际上，抵押贷款与融资租赁是有较大区别的。其中最根本的区别是，融资租赁模式中租赁物所有权属于出租人，即是借款人把车卖给了神州易鑫等车贷公司，然后再租赁给借款人使用，借款人每月的还款实际是偿还租金。

以融资租赁的方式变相贷款，会让借款人的处境比较尴尬。即使被平台方强制收车，借款人也难以掌握有效证据辩驳，因为双方签订的是融资租赁合同，并不是抵押贷款合同。

针对汽车行业存在的融资租赁乱象，上海市租赁行业协会发布的《汽车融资租赁业务自律公约》明确要求，协会各成员单位依法合规经营，不得从事信用贷款、抵押贷款等非融资租赁性业务，杜绝在融资租赁合同、产品宣传资料、APP平台等出现“贷”“贷款”等带有误导性质的语言表述。

今年四月份，P2P网贷平台投哪网旗下品牌畅快车贷因涉嫌“套路贷”犯罪行为被警方实施抓捕。衡阳市蒸湘区人民法院依法对涉案被告人曹浩、李庆等八人诈骗、敲诈勒索案进行宣判，八名被告人被判刑，同时对深圳投哪网金融服务有限公司提供给该案被告人用于实施诈骗犯罪的资金1.48亿余元予以没收，上缴国库。

去年七月份,易鑫集团携手多家同行签署《二手车金融反套路贷公约》，易鑫COO高志称：易鑫集团管理严格、诚信经营，坚决抵制套路贷等违法行为,始终倡导和践行打造合法合规的营商环境。

汽车金融赛道上有四大参与者，分别为商业银行、车企自营的汽车金融公司、互联网汽车金融公司和融资租赁公司。银行资金成本低，车企汽车金融公司品牌及用户资源优势较大，在参与者越来越多的情况下，互联网汽车金融和融资租赁公司的竞争压力也就随之增加。

2019年国内汽车消费金融市场规模达到1.75万亿元，总体渗透率达到45%。相比美国等发达国家70%以上的渗透率，国内汽车金融市场仍有较大发展空间。这对易鑫等互联网汽车金融企业来说，存在红利预期。

汽车消费是拉动内需的重要手段，在经济处于压力运行阶段，监管部门也会加大对汽车金融的扶持力度。数月前，国家发改委、科技部等11个部门联合发布的《关于稳定和扩大汽车消费若干措施的通知》，鼓励金融机构积极开展汽车消费信贷等金融业务，通过适当下调首付比例和贷款利率、延长还款期限等方式，加大对汽车个人消费信贷支持力度，持续释放汽车消费潜力。

投奔腾讯可能是易鑫业绩满血复活的一个重要大招。易鑫在六月份发布公告称，控股股东易车宣布达成一项合并协议，将被腾讯及黑马资本牵头的投资者买方团收购。收购完成后，易车的法定控制权将出现变动，买方团及关联方将获得易鑫的控制权。

多重利好刺激下，“汽车金融第一股”易鑫会浴火重生、扭亏为盈吗？