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富人的游戏——转融通

如果您是一个上市公司的高管或者股东，可以把股票出借给别人，收取利息。但是，这个过程中，国家成立了中国证券金融股份有限公司（简称“证金公司”）作为融入人，就是说，所有人的股票首先必须借给证金公司，那么证金公司给出的统一报价是多少呢？我们来张最新的截图看一下：

其中，转融入年费率就是客户把股票借给证金公司可以获得的收入，比如，如果客户A将自己手中的股票出借给证金公司，期限是31天，股票价格是20元，借出1万股，那么客户可以获得的收入=20元✖1万股✖0.018✖31/360=310元。

然后接下来，所有证券公司可以再向证金公司借出这只股票，借出的价格就是上图中“转融出年费率”，所以，各位我们把整个业务串联起来，结构图是这样的：

大宗套利其实是把转融通和大宗交易两个项目资源整合在一起，利用大宗交易的折扣率高于融券成本从而实现在同一只股票在不同交易中的信息不对称来获利。在这个交易结构中，基金公司或者券商资管作为管理人，同时找到股票出借人（KEY POINT1）和大宗交易对手方（KEY POINT2）是关键，一旦找到这两个人，整个交易才有可能实现，而结构中的委托人（出钱的角色）显得就没那么重要了。

当然，这里面还有很多细节，比如大宗交易还涉及印花税（成交金额的1‰）、交易手续费等费用，过户费、券商交易佣金等费用；定向账户成立时需要1000万现金趴在账户上1天（第2天可取走）等我们不再一一展开。

最后，虽然我们把大宗套利和网下打新两个业务放在一起论述，但是，其实两个业务可以分开进行。首先，对于网下打新的账户，管理人委托提高收益，可以帮客户去做转融通（如果委托人还有额外的股票）；但是，如果客户资产不满足网下打新的要求（单市场600万），直接开一个定向账户（或者专户）做大宗套利也是可以的，门槛就变成了只需要1000万现金趴一天即可。当然，终极玩法是委托人既在打新，又做转融通，同时自己再通过定向账户参与大宗套利，效果当然是杠杠的。

写在最后

好了，各位亲爱的投资者，我们再一次见到了富人的游戏。虽然我们大多数人离这个富人的门槛还很远，但是，学习和了解富人的世界也会给我们带来动力，不是么

最后，欢迎手里有融券标的（股票）的富人和有1000万以上现金的超高净值客户联系我们，奉上全套服务！