记者丨林健民，李益文

编辑丨叶映橙

视频丨柳润瑛

8月19日，有两只新股申购，分别是创业板的贝特利（301697.SZ）、北交所的金钛股份（920071.BJ）；另有两只新股上市，分别为科创板的宇树科技（688836.SH）、北交所的双英集团（920059.BJ）。

两只新股申购

贝特利是一家以客户需求为导向、以创新研发为驱动的新材料企业，主营业务为电子材料和化工新材料的研发、生产与销售，产品涵盖导电材料、有机硅材料和涂层材料三大板块。

招股说明书显示，贝特利产品广泛应用于光伏、3C电子、有机硅深加工、电子封装、医疗、新能源汽车等领域。

其中，在光伏领域，贝特利主要客户包括上海银浆、帝科股份、华晟新能源等知名光伏行业企业；在3C电子领域，公司主要客户包括联想、华为、小米等知名3C电子品牌；在有机硅深加工领域，公司主要客户包括回天新材、埃肯有机硅等知名有机硅企业；在电子封装领域，公司主要客户包括木林森、兆驰股份等知名LED企业；在医疗领域，公司主要客户包括鱼跃医疗、艾康生物等知名医疗企业；在新能源汽车领域，公司产品已经成功导入理想、比亚迪等知名车企的供应链体系。

技术方面，贝特利通过长期研发积累与技术创新，拥有116项发明专利和53项高新技术产品，具有较强的技术与产品创新能力。公司是国家级高新技术企业、省级专精特新中小企业，子公司东莞贝特利是国家级高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业，子公司江西贝特利是国家级绿色工厂、省级专精特新中小企业。

值得注意的是，贝特利提醒投资者，公司存在贵金属供应与价格波动的风险。公司贵金属业务包括以银为主要原材料的导电材料（含银粉、导电浆料和HJT浆料）和以铂为主要原材料的铂金催化剂，上述业务2023年至2025年合计收入占公司主营业务收入的比例超过80%。贵金属银、铂作为上述产品的主要原材料，其供应情况和价格波动会对公司经营业绩产生较大风险。

金钛股份主要从事海绵钛系列产品的研发、生产和销售。公司深耕高端海绵钛产品十余年，已成为国内领先、国际一流的高端海绵钛生产基地之一，是中国钛行业产业链核心成员之一。

招股说明书显示，海绵钛是实现战略性新兴产业创新驱动发展的重要物质基础，是支撑和保障航空航天、国防军工、舰船装备和海洋工程、核电等领域高端应用及重大战略需要的关键核心原材料。其中，金钛股份自主研发的MHT-90海绵钛经多方联合认证，其质量达到了俄罗斯TG-90标准，整体技术达到世界先进水平。公司自成立以来，持续为国家航空航天、国防军工、海洋工程等领域提供了超20万吨的海绵钛。

技术方面，公司生产的小粒度海绵钛2022年被评为海绵钛行业唯一“制造业单项冠军产品”。根据中国有色金属工业协会钛锆铪分会出具的《证明》，2021年公司高端小粒度海绵钛系列产品在国内同类产品市场占有率和全球市场占有率均排名第一。

研发方面，2022—2024年，金钛股份研发费用复合增长率达18.50%。同时，公司拥有一支由行业经验超过十年的老一辈工程师和众多优秀中青年技术骨干组成的稳定核心技术团队。公司配置了赛默飞、布鲁克等国际先进的检验检测设备，建立了高纯净研发测试环境，实现了从原材料、中间产品到海绵钛的全链条检测。

值得注意的是，金钛股份存在产业政策变化的风险。公司产品主要用于航空航天、国防军工等领域。一方面，新材料行业受到国家在税收、人才、资金等方面的政策支持和引导，这些政策的变化可能对公司业务产生影响；另一方面，我国航空航天、国防军工配套产品需求则跟随国防建设和预算支出变化，若国家对该等产业的发展政策发生重大调整，将会影响下游客户的采购需求，进而可能对公司的业务发展和经营业绩造成不利影响。

两只新股上市

宇树科技是一家全球知名、国际领先的高性能通用机器人公司，专注于高性能通用人形机器人、四足机器人、机器人组件及具身智能模型的研发、生产和销售。值得注意的是，宇树科技上市后，将成为A股“人形机器人第一股”。

据招股书介绍，宇树科技在全球范围内率先实现高性能四足机器人的公开销售与行业落地，高性能通用人形机器人、四足机器人的全球销量近年来保持领先。

2023—2025年，宇树科技四足机器人销量合计超33，000台，奠定了公司在全球四足机器人市场的优势地位。同时，自2023年自主研发推出首款人形机器人H1及2024年推出中型人形机器人G1以来，公司人形机器人产品销量实现了快速增长。2025年度，公司人形机器人出货量已超5，500台（纯人形，不含轮式双臂机器人），出货量全球第一。

业绩方面，宇树科技商业化已落地。财报显示，2023—2025年公司营收分别为1.59亿元、3.93亿元、16.99亿元，主营业务毛利率逐年抬升，归母净利润实现扭亏为盈，2025年达2.78亿元。但2026年一季度，宇树科技营收4.23亿元，同比增速回落至68.49%；归母净利润5001.38万元，同比下滑47.69%；扣非归母净利润同比下滑52.55%。公司预告，2026年上半年营收10.52亿元—11.28亿元，同比增长35.62%—45.41%，扣非归母净利润将出现同比下滑。

对此，宇树科技坦言，公司存在增速放缓及经营业绩发生波动的风险，并强调，公司营业收入的持续增长由行业发展阶段与竞争状况、下游应用进展与市场需求、公司产品竞争力及品牌地位等诸多因素所决定，盈利状况亦会受到单价、成本变化、期间费用变动等经营情况影响。

宇树科技指出，在行业竞争持续加剧、技术快速发展的背景下，受上述诸多风险因素的潜在影响，公司未来可能无法保持较高水平的发展增速与盈利能力，后续经营业绩存在发生较大幅度波动甚至显著下降的风险。

双英集团是一家主要从事汽车座椅、汽车内外饰件的研发、生产和销售的高新技术企业，同时也是广西壮族自治区工业和信息化厅评定的“专精特新”企业、制造业单项冠军示范企业。

截至2025年12月31日，双英集团形成了10项核心技术，拥有专利523项，其中发明专利32项。通过多年行业深耕，公司形成了重庆、柳州两大研发中心，拥有CNAS（中国合格评定国家认可委员会）认可实验室，并先后获评“广西智能工厂示范企业”“广西壮族自治区企业技术中心”“广西工业设计中心”“广西数字化车间”“创新型中小企业”“瞪羚企业”。

客户资源方面，双英集团不仅与上汽通用五菱、长安汽车、吉利汽车等传统主流整车厂保持长期战略合作，更凭借卓越的成本控制能力、快速响应优势和平台化开发实力，成功进入比亚迪、赛力斯、理想、蔚来等头部新能源车企的核心供应链。

业绩方面，2023年、2024年、2025年，双英集团的营业收入分别为22.05亿元、25.80亿元、37.43亿元，净利润分别为1.08亿元、0.97亿元、1.31亿元。2026年上半年，公司营业收入为15.79亿元，净利润为0.36亿元。

值得注意的是，双英集团存在主要客户集中且对单一客户存在依赖的风险。2023年至2025年，公司向前五大客户的销售占比分别为82.78%、76.16%及82.47%，客户集中度较高。其中，向第一大客户上汽集团的销售占比分别为55.38%、47.98%及36.20%，对上汽集团存在较大依赖。鉴于汽车行业零部件供应商集中配套的行业特性，以及整车厂客户从开发、定点到实现批量供货的时间周期通常较长，公司目前面临的客户集中情形仍将持续存在。

双英集团提醒，若未来公司与上汽集团等重要客户的长期合作关系发生变化或终止，或主要客户出于分散化采购的需求而减少对公司产品的采购，或主要客户因终端消费市场的重大不利变化而产生较大的经营风险或缩减与公司的合作规模，进而导致现有主要客户向公司下达的订单数量下降，以及未来公司不能持续拓展新客户或开发新产品，可能导致公司销量减少或应收账款未能及时收回，对公司的经营业绩产生重大不利影响。

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