股价低迷整整四年，消费电子精密功能件龙头，领益智造（002600.SZ），终于反攻！

2024年6月至今，领益智造展开反弹，区间最大涨幅超120%。

奇怪的是，领益智造业绩似乎并不突出：

2024年前三季度，公司营收增长27.75%，但净利润同比下滑24.85%，毛利率15.87%，跟去年同期相比减少了4.97个百分点。

资本市场炒领益智造，究竟在炒什么？

AI。

领益智造是消费电子龙头中，最深度受益于AI浪潮的公司。

2023年，公司从传统的“消费电子产品制造商”升级为“AI终端硬件制造平台”，并在2024年上半年实现“AI终端及通讯类业务”收入176.4亿元，占总营收的92.26%，这一比例在消费电子龙头中无出其右。

如今，领益智造已成为一家重要的AI硬件巨头，其产品覆盖了当前主流的AI终端应用，核心业务集中在四大方向：

1、AI手机。

AI手机的升级使得设备集成度和元件密度增加，功耗与热量也随之上升，散热功能因此变得至关重要。

领益智造的多种精密功能件，如“不锈钢VC”散热元件，能有效降低芯片发热引起的效能降低，已经成为高端手机中主要的散热元件，被众多下游客户所使用。

2024年2月，公司还发了可转债募集2.66亿资金，用于碳纤维及散热精密件研发生产。

当前，AI手机是苹果的战略发力重点。2024年苹果高层访华，专门拜会领益智造。领益智造在AI手机产业链中的重要地位可见一斑。

2、人形机器人。

人形机器人被认为是AI应用的又一万亿赛道。近期，人形机器人行业利好不断。宇树机器人亮相春晚；特斯拉官宣2025年生产约1万台Optimus机器人；广东省提出大力发展人形机器人等具身智能机器人。

早在2023年，领益智造全资子公司领鹏智能就与汉森在人形机器人方面展开合作，目前领鹏智能已经掌握核心技术，能为机器人和机器人制造设备提供设计、工程和制造解决方案。

公司和汉森、智元、FigureAI等机器人龙头合作已久，已经为FigureAI机器人提供模切结构件、金属结构件等产品，2025年随着人形机器人的商业化落地，领益智造在这一领域也有望快速释放订单。

3、AI眼镜。

AI眼镜，是AI端侧快速商业落地的又一方向。雷鸟发布了新一代AI眼镜，实现了国内首次人工智能大模型与AI眼镜厂的合作，放量在即。

领益智造通过在消费电子行业的技术深耕，能完美切入AI眼镜领域，目前公司相关产品已经供货主流AI眼镜大厂。

4、AI服务器。

AI大模型的爆发，以及AI端侧的渗透，对AI服务器的需求会激增。预计到2026年全球AI服务器市场规模将达到350亿美元。

而AI服务器功耗的大幅提升，对电源系统和散热系统要求更高。

事实上，领益智造的散热产品不仅供应AI手机，还供应AI服务器。目前，领益智造的千瓦级高功率电源柜产品已经在海外批量交付，出海加速。

再看领益制造的业绩，实际上正持续改善。

2024年前三季度，领益智造的净利润和毛利率均有所下滑。主要原因是部分新业务盈利能力较原业务低。

这不难理解，在制造行业，新业务刚起来的时候，利润率肯定是很低的。后续伴随生产规模的扩大，前期投入摊薄，单位成本才能逐步下降，盈利能力随着放量得到改善，即“莱特定律”。

事实上，伴随AI相关业务规模越来越大，领益智造业绩已经在持续改善。

2024年第一季度，公司毛利率14.99%，到了第三季度已经提升到17.21%。2024年第三季度，公司净利润7.13亿元，环比二季度大增208.13%。

此外，值得注意的是，领益智造收入端70%以美元结算，成本端人民币结算，2024年第三季度汇兑损益影响利润1.5亿元。如果不考虑汇兑因素，领益智造第三季度的业绩会更强劲。

机会是留给有准备的企业的。可以说，领益智造在AI领域持续深耕，目前正处在从“厚积”到“薄发”的阶段。

机构对公司也极为看好。2022年中期，持有领益制造的机构有189家，到了2024年中期，已经达到392家。

个人观点，仅供参考

（转自：泡财经）