继海外巨头英伟达、亚马逊、微软上线DeepSeek后，国内云巨头百度云、阿里云、华为云、腾讯云近日也宣布接入DeepSeek开源平台一方面促进了AI技术快速进步，同时也将吸引了更多开发者使用，从而加速DeepSeek自身的发展，实现飞轮效应。根据测算，全球开发者对DeepSeek-R1的贡献代码使其推理效率每小时提升 0.3%。

关于DeepSeek对行业投资的影响，这里做几点更新：

1.DeepSeek改变了行业的规则，在一定程度上打破了或者说弱化了大模型公司的资金壁垒。大模型的格局已经动摇。未来不管是DeepSeek是否继续领先，降本带来的平权趋势已是必然。

2.DeepSeek降本效应：可及性、普及度提升，产业会涌现出很多Agent和AI应用，生态会繁荣起来，会催生更多的算力需求。之前市场担心因为下游没有成熟的商业模式，行业泡沫堆积，但从今天开始，行业投资成本降低，收益提升，开始走出泡沫。对行业的健康持续发展有着关键推动作用。对DeepSeek来说要迅速扩容，不然会损失用户数。

3.DeepSeek本质上的框架还是基于英伟达的GPU芯片的并行线程执行PTX替代标准的汇编级编程替代标准CUDA。

4.制裁之下国产芯片的机会。云计算大厂后面肯定都会支持DeepSeek，在MaaS上上线，2024年国产芯片牵引模型，接下来DeepSeek指引了方向，加上算法优势，用性能稍微低的芯片来测试模型也是趋势。芯片硬件差距下，用性能比较差的芯片也可以设计低精度模型，逻辑是通顺的。低精度没那么大差距，FP8和FP16就可以做训练。

5.行业的规模定律依然适用，国产算力产业链持续高景气。此外，中美AI竞争加剧，国产算力和AI推理需求为核心的算力环节，尤其是IDC、服务器、国产芯片等算力配套产业的价值凸显。优秀，都是逼出来的。

没有2018年以来的各种制裁、禁售，国产芯片的机会一直都是概念主题，现在有了实际的迫切需求，行业将会得到快速发展，龙头公司未来也将会有业绩支撑。

6.关注新一轮科技革命的机会，除了卖铲子的算力，还有高质量的数据，下游端侧应用效率提升、产业成熟的机会。终端应用的逻辑在于，原来大模型的开源是有限的，大规模商业化还是要付费，成本也比较高。现在成本降下来以后，大企业的模型投资回报率会提升，很多中小企业也可以启用自己的AI战略，这在以前是他们想都不敢想的。

2025年全球的AI应用将从前期的商业化走向规模化放量。一个月，美股涨幅比较大的那都是跟应用相关的，市场的焦点正在往应用方向。

目前SAP使用AI产品的用户人数或者说订单里包含AI应用的数量，现在已经突破了半数以上。微软AI从十月份推出以来，8000家客户中的已经有1000家企业客户AI订单落地。

应用：DeepSeek-R1有望引发新一轮大模型API降价，小模型通过蒸馏具备强劲推理能力，这也将促使开发者探索更多应用落地的可能性。AI应用作为新一代生产力工具，看多C端软件的持续发展，B端应用软件商业化进展更快。

端侧：小模型能力提升同样促进了端侧模型部署，我们看好AI终端作为新一代计算平台爆发可能。特别是AI学习机、AI教育大屏等需求将增加、AIPC、机器人等新终端的出货量有望随着模型升级后使用范围的增加而更加成熟。

2025CES大会上，黄仁勋发布新的智算平台之后，我就有一种预感：机器人和无人驾驶的发展落地会加速。有了更高效的算法，这个过程还会进一步加速，而且智能程度也将超越从前。

数据：高质量数据仍然不可或缺。2024年，美股Reddit的股价上涨224%，远远超过英伟达、特斯拉、Meta等一众科技巨头。Reddit就是个贴吧。那么他凭什么呢？卖数据！把聊天数据卖给谷歌OpenAI训练大模型，从而搭上了AI快车，并扭亏为盈，机构评级一路上调。想想，这对我们的投资有什么启发？总觉得腾讯、百度、阿里躺着也会赢。

根据最近几年的学习积累，根据上一轮中米贸易战中国家要自强的经验，我们增加了科创板块，尤其是机器人和芯片板块的配置。

遥想当年，虽然是小米步枪，最后我们还是打了胜仗！

现在我们的长处依然是枪法，关键是基础设施的进步更快了。中国加油！

风险提示：注意主题炒作，切忌跟风追高。

发现价值，提示风险，全球股市估值图每周更新，欢迎指正。

对比1月23日，全球股市市盈率估值：

创业板指数上涨了0.1；

德国DAX指数上涨了0.7；

英国富时100指数上涨了0.1；

恒生中国企业指数上涨了0.4；

恒生指数上涨了0.3；

印度SENSEX指数上涨了0.7；