负债5000亿，资产负债率超过77%，比亚迪要倒了？

日前有一些网络流传车企上市公司的财报，突然发现“比亚迪的债务居然高达五千亿元”，然后把这个数字放大、炒作，一时间，引起了轩然大波，不明真相的人也开始议论纷纷。

有一点是可以肯定的，比亚迪负债超过5000亿是真的，并且高达5954亿，负债率77%也是真的，因为比亚迪是上市公司，财报真实准确，在这个事实基础上，咱们看以下四个问题。

01

比亚迪负债率77%到底高不高？

首先需要明确的是，行业不同，负债率的比例也不同。相对来说，资产密集型的企业，负债率会普遍偏高。比如在高端制造业领域，根据公开数据，2024年上半年，通用电气负债率为83%，苹果的负债率为84%，空中客车为85%，戴尔集团为103%，波音则高达117%。

具体来说，企业的资产与负债，恰恰和人的身高体重非常类似，单个数字并不能说明问题——150斤的体重，放在身高160cm的少年身上，“浑圆如球”；放在身高226cm的姚明身上，“骨瘦如柴”。

都是150斤体重，肌肉、骨骼、脂肪所占比例不同，则一个人的运动能力将有天壤之别。

资产负债率越高，说明一个企业利用融资贷款，进行经营的比例就越大。按照普通人的话来说，做的事越大，借的钱就越多，资产负债率就越高。

汽车业是典型的重资产行业，因此，车企的资产负债率也普遍都较高。

从国内主流车企来看，江淮汽车负债率为69.61%，吉利控股负债率为68%，长城汽车负债率为63%，长安汽车负债率为61%，赛力斯汽车负债率则为89.02%。

不难看出，国内外主流车企的资产负债率，普遍都在70%上下。

但凡一个企业良性发展，越做越大越做越好，资产负债率就不会低，所有的发展，都需要重投入，融资贷款再正常不过。

然后就会得出一个结论，比亚迪这个资产负债率的确不低，但对应比亚迪的体量和发展势头来看，完全合理而且可控。

02

为什么汽车行业负债率普遍高到“离谱”？

汽车是实体制造业，是实打实的超重资产行业，资产负债率超过70%是正常现象，特别是比亚迪，这几年超高速增长，销量推着产能，产能推着再投资，再投资就一定需要更多的钱。

相反，如果比亚迪现销量起不来，还疯狂扩张，那这个资产负债率就真危险了。

从全球范围来看，和美西方汽车巨头比起来，比亚迪的负债率，还是比较低的。真正危险的，恰恰不是比亚迪。

03

比亚迪负债率到底是否正常？

一个企业的总负债包含无息负债和有息负债，只有有息负债才是真正需要还本付息的债务。2023 年，比亚迪向金融机构的借款为 303 亿元，在总负债占比只有 5%；2024 年上半年，有息负债下降至 214 亿元，在总负债的占比仅为 4%。与吉利控股、长城汽车等同行相比，比亚迪的有息负债数据处于行业最低水平之一。

比亚迪的总负债中，超过 90%都是无息负债。这些无息负债主要包括还没到期的供应商货款、合同负债、即将支付的员工薪酬、尚未到期缴纳的税费等。其中，应付账款、应付票据、其它应付款等是未到期的供应商货款，这是无息负债的大头。比亚迪与供应商合作的账期相对较短，例如 2023 年的平均账期为 128 天，这显示了比亚迪在供应链上的强势地位。合同负债则主要指公司预收经销商的购车款等，在产品交付后就会从负债转化为收入。合同负债的增长预示着市场需求旺盛，经销商积极打款预定提货。

网站搜索2024年国内车企有息负债占比，可以发现，比亚迪是个位数，很多都是两位数，比亚迪这个有息负债比例，处于最低的水平。

04

比亚迪是否有压力偿还债务？

2023 年年报显示，比亚迪拥有货币现金 1200 亿，是同期有息负债的四倍。这意味着比亚迪在短期内偿还有息负债毫无压力，即使没有银行借贷，也不会影响其正常经营。

比亚迪现在处于快速扩张阶段，销量和市场市场证明，比亚迪有赚钱能力，而且还很强，偿债压力也有，但这个循环，是个向好的正循环。

“我们完全可以说，比亚迪现在虽然债务数字不低，但就像一名身体正在成长的选手，体重增加并不是坏事，”财务专家介绍说，“负债率77%相当于不错的BMI指数，毕竟资产六千多亿呢。而仔细分析债务里的细化指标，主要是投资带来的体重上升，类似选手增加体重主要是增加肌肉，健康状况良好，未来发展可期。”

综上所述，比亚迪的高负债并非表面上看起来那么可怕，其负债率在汽车行业中处于合理水平，真实负债远低于总负债规模，且偿债能力充沛。比亚迪作为新能源汽车领域的领军企业，未来仍具有广阔的发展前景。当然，在快速发展的过程中，比亚迪也需要不断优化财务结构，加强风险管理，以确保企业的健康、稳定发展。