铂族金属近期涨势较猛。

4月26日，NYMEX铂金期货周四涨逾2%，日内最高至每盎司1225.5美元；钯金期货亦上涨近2%，截至发稿报2898美元/盎司，日前一度达到2929美元/盎司，创2020年2月以来新高，且连续第七个交易日上涨。A股市场上，贵研铂业（600459.SH）收涨近6%。

随着汽车制造商扩大采购可以中和有害尾气的铂族金属，铂金、钯金价格大幅上行。

与此同时“碳中和”概念也为铂金价格添了一把火。世界铂金投资协会亚太区负责人邓伟斌对第一财经记者分析称，氢能作为可再生能源中占比较大的部分，铂金作为目前氢能源电堆技术中不可或缺的材料。因此在需求端，随着氢经济的推动，以及汽车行业第三季度生产销售水平的修复，国6排放法规的收紧，将对铂族金属的价格和需求形成较强支撑。

工业需求大增，铂族金属强势

铂族金属强势，一方面受供应短缺影响，另一方面也受到工业需求大增的提振。

根据世界铂金投资协会（WPIC）最新统计报告预测，2021年铂金需求将增长3％至249吨。而供应量将增长17％至247吨，导致2021年的短缺达到2吨，这将是铂金市场连续第三年出现短缺。

由于铂族金属具备熔点高、抗腐蚀性强等特点，是汽车行业催化剂的重要材料。“受中国重型车辆市场的推动，预计2021年汽车行业的铂金需求将增加25%。” 上述WPIC报告预测。

钯金方面，消息面上，钯金生产商诺里尔斯克镍业（Nornickel）因洪水袭击矿山而宣布将其2021年钯金产量削减50万多盎司，占全球供应量的5%，从而引发钯金价格跳涨。

相关上市公司业绩方面，贵研铂业日前披露了2020年年报，该公司2020年归属于母公司所有者的净利润3.26亿元，同比增长40.41%；营业收入289.26亿元，同比增长35.46%。根据财报对报告期内主营情况说明，公司主营业务利润增加，主要是贵金属二次资源循环利用及贵金属前驱体材料等主营业务利润同比增长较大。公司官网业务介绍，公司称能够综合回收、再生利用物料中的金、银、铂、钯、铑、铱、钌。

自今年年初以来，铂金价格上涨近15％，目前NYMEX铂金期货主力合约价格在1240美元/盎司。对比2020年3月，NYMEX铂金期货主力合约价格跌至562美元/盎司。“工业需求和强劲的投资需求推动，将铂金市场推入供不应求的状态，其他支撑价格的因素包括美国实际利率较低，美元走弱，以及积极的货币和财政刺激措施导致的全球流动性改善。”邓伟斌告诉记者。

钯金价格年内上涨逾17%，2020年以来上涨45%。截止发稿报2898美元/盎司。花旗研究（CITI RESEARCH）近日表示，将钯金价格预估从每盎司3000美元上修至3200美元。

工业用途方面，邓伟斌称，铂金目前在汽车催化剂市场的份额正在增长，因为它继续在汽油发动机车辆上以一比一的基础替代价格更昂贵的钯金。当前汽车和氢能行业强劲需求的增长潜力，越来越多的投资者将铂金目前相对于其他金属（包括贵金属和工业金属）的折价视为一个投资机会。他预计，今年超过65％的铂金消费量将来自汽车行业和其他工业用途。

铂金饰品被冷落

近年来，我国铂金工业需求大增，包括汽车、电子、玻璃石化等工业用途均有所增长，但唯独首饰需求有所下降。

珠宝首饰行业个股中，铂金业务占比较多的明牌珠宝（002574.SZ）日前公布了业绩预告，预测2020年年度首亏，净利润约亏损2.1亿~2.6亿元,同比下降463.40%~549.92%。

根据公司2019年年报披露，公司主要经营活动为黄金饰品、铂金饰品、珠宝饰品等。从毛利率来看，铂金饰品和黄金饰品的毛利率分别为23.6%、9.84%，铂金是黄金的2倍多。但是铂金销售情况却远不如黄金、白银等其他饰品。公司在2019年年报中说明，铂金饰品销售量比去年同期下降 30.70%，主要是铂金饰品的市场需求量下降； 铂金饰品生产量比去年同期下降 34.27%，主要是铂金饰品的销售量下降。

去年受新冠疫情影响，铂金从年初的980美元/盎司一路下跌。2020年3月16日，铂金价格创下了有记录以来的最大单日跌幅，触及558美元/盎司，为2003年以来的最低水平。当时铂金大跌首饰商囤货。

贺利氏评论指出，铂金去年3月份的低价吸引了中国珠宝制造商以外的需求。铂金交割量大增的情况下，珠宝业在SGE的购买占比仍在下降。2020年一季度，珠宝行业占SGE交易的占比仅为2015年的三分之一，2019年，中国铂金首饰需求自2007年以来首次降至100万盎司以下，这是第六年出现下降。而相反的是，受到骑车需求提振，铂金工业和投资的交易占比则大幅增长。

受益碳中和，氢能产业驱动需求

除了工业需求， 氢能产业的发展也驱动铂金需求。

邓伟斌对第一财经分析称，”碳中和”概念火热，已经向氢能概念发酵。氢能作为可再生能源中占比较大的部分，是全球工业领域深度脱碳的关键抓手，因此整个氢燃料产业也得以提振。其中铂金作为目前氢能源电堆技术中不可或缺的材料，远期需求有望大幅提升，

他还表示，铂族金属用于汽车尾气净化器的催化剂以及燃料电池的催化剂，因此在需求端，随着汽车行业第三季度生产销售水平的修复，国6排放法规的收紧，叠加氢经济的推动，将对铂族金属的价格和需求形成很好支撑。

上海重塑能源科技有限公司副总裁马晶楠告诉第一财经记者，接下来产业在支持燃料电池以及氢能的发展方面，会是商用车先行，其次向中重型，高载重，长续航场景推进。“此外，在特殊应用场景中，如渣土、工程专用、船舶、移动电源等，也有一定燃料电池应用的场景及需求。”她称。

邓伟斌预计，氢能产业发展将驱动铂金应用需求增长。他预计2035年会增加62吨铂金需求，由于全球铂金年产量只有25吨，未来铂金供应将产生近40吨的缺口。