根据最新公布的业绩报告，今年三季度贵州茅台的市值超过了腾讯位列第一，今年以来，茅台已经盈利约444亿人民币，下面大家就和发迹号小编一起了解一下三季度茅台市值超过腾讯位列第一，茅台市值为什么那么高。

根据最新公布的业绩报告，今年三季度贵州茅台的市值超过了腾讯位列第一，今年以来，茅台已经盈利约444亿人民币，下面大家就和发迹号小编一起了解一下三季度茅台市值超过腾讯位列第一，茅台市值为什么那么高。

三季度茅台市值超过腾讯位列第一

最新公布的业绩报告显示，今年年初至今，贵州茅台实现盈利约444亿元人民币，折算下来平均每天赚约1.62亿元。另据机构统计，今年三季度贵州茅台的市值已经超过腾讯，位列三季度中国企业市值500强榜首。不少机构给予贵州茅台“买入”评级。

今日（10月17日），微信公众号“东方财富Choice数据”发布《2022年三季度中国企业市值500强榜单》。数据显示，贵州茅台已经超过腾讯控股，成为今年三季度市值最高的企业，其总市值为2.35万亿元。在榜单中，阿里巴巴、工商银行和建设银行，依次名列三至五位。

在不久前的10月16日晚间，贵州茅台发布其三季报。与之前披露的经营数据基本一致，贵州茅台交出了不错的成绩表现：当期贵州茅台实现营收871.60亿元，同比增长16.77%；实现净利润约444亿元，同比增长19.14%。

据报道，这是贵州茅台近三年的最好成绩。2021年前三季度，贵州茅台营收与净利润的同比增速分别为11.05%与10.17%；2020年同期，其营收与净利润同比增速分别为10.31%与11.07%。

从最新数据来看，贵州茅台三季度营收增速（15.61%）和净利润增速（15.81%）不及上半年表现（录得营收增速17.38%，净利润增速20.85%），有所放缓。但是在市场看来，三季度的成绩仍不乏可圈可点之处，例如白酒直销占比持续提升、数字化营销平台“i茅台”收入超预期等等。

厂家自营最大的好处是减少了中间价差、提高毛利率，增加利润。而“i茅台”被视为贵州茅台推进渠道扁平化改革，扩大直营占比的重大举措。最新数据显示，今年前三季度，茅台通过该平台实现酒类不含税收入84.62亿元。某种程度上，这也进一步提升了茅台的话语权。

不过，面对这样的成绩单，仍有机构指出，贵州茅台的第三季度业绩略低于市场预期。受一系列因素影响，今日早间贵州茅台股价低开，跌幅一度达2.29%，跌破1700元关口。今日收盘，茅台录得每股1718.5元人民币，收跌1.1%。

但综合各机构今日研报情况来看，由于三季度稳健增长、直销渠道贡献增量、盈利能力提升、实现全年目标确定性强等因素，多数机构仍旧给予贵州茅台“买入”评级。

中泰证券给予贵州茅台买入评级

中泰证券10月18日发布研报称，给予贵州茅台（600519.SH，最新价：1718.5元）买入评级。评级理由主要包括：1）现金流优异，报表留有余力；2）茅台1935持续贡献，i茅台投放绝对额较稳定；3）税金短期扰动，少数股东权益占比下降；4）茅台改革持续推进，已连续四个季度提速。风险提示：高端酒动销不及预期、疫情持续扩散带来全球经济下行风险、政策风险。

AI点评：贵州茅台近一个月获得36份券商研报关注，买入32家，强烈推荐1家，平均目标价为2174.98元，与最新价1718.5元相比，高456.48元，目标均价涨幅26.56%。

茅台成国内市值最高企业，意味着什么？

贵州茅台有着A股“股王”的称号，腾讯则是港股的“股王”。不过，随着贵州茅台市值超过了腾讯，茅台也正式成为了国内市值最高的上市公司。

实际上，今年以来，贵州茅台股价并未上涨，截至10月17日，贵州茅台全年下跌了15.29％，总市值为2.16万亿。但是，与茅台相比，今年以来腾讯股价下跌了43.99％，若从去年最高位计算，则去年以来腾讯累计最大跌幅达到67.8％，近两年时间腾讯的跌幅确实比较大。

茅台超越腾讯的市值，只是因为茅台的跌幅比腾讯小，并一举成为了国内市值最高的上市公司。

不过，从市场估值来看，近两年时间市场对茅台和腾讯的估值定价也发生了重要的变化。

2021年初，腾讯估值一度超过50倍，但随着股价的大幅下跌，腾讯的TTM估值却跌至了11倍左右，处于历史估值低点的水平。但是，从归母净利润的变化分析，从今年以来，腾讯净利润却发生了大幅下滑的迹象，一二季报净利润同比降幅均超过了50％，在此之前，腾讯净利润基本上保持正增长的状态，2020年和2021年的净利润同比增幅还分别达到了71.31％和40.65％。

由此可见，即使近两年腾讯股价跌了不少，但按照动态市盈率计算，其实估值也有24倍左右。换言之，假如腾讯业绩持续低迷，那么可能会陷入股价越跌，估值越贵的局面。从市场资金的角度出发，腾讯股价的止跌企稳，更大程度上取决于腾讯业绩拐点的确立。

与腾讯相比，虽然贵州茅台的估值依旧较贵，但从近几年的基本面分析，茅台的净利润表现却稳健不少。

从近几年的年报数据来看，茅台近五年时间的净利润同比增幅均在双位数的水平。从2022年以来，茅台的归母净利润同比增长幅度在20％左右，属于稳健增长的运行状况。

今年三季报，茅台实现归母净利润444亿，同比增幅达到19.14％。虽然较一二季报的净利润同比增幅略有下降，但却在较高基数的基础上实现了较高的增长，也算不容易了。

截至目前，贵州茅台的估值约为36倍。在茅台的历史估值数据中，其实这一估值并不算便宜，甚至处于估值偏高的水平。不过，市场给予贵州茅台较高估值的背后，也许看到了茅台渠道改革的成果，近年来茅台直销渠道收入比重正处于稳健上升的趋势。

从三季报数据显示，茅台直销渠道收入为318.82亿元，较去年同期的146.85亿元大幅增长了117％，并已经超过了去年全年直销收入的水平。

直销收入的大幅上升，对茅台来说，也是利润释放的重要体现。随着茅台直销收入的快速上涨，这也是保障了茅台利润增长的持续性。此外，近年来茅台还在产品创新方面做出了不少的尝试，并有意开拓海外市场，这也是未来盈利增长的突破口之一。

无论是腾讯还是茅台，都是国内为数不多的优秀上市公司。市场给予它们的估值定价不同，很大程度上还是来自于市场对它们盈利确定性的判断。虽然今年以来腾讯的盈利表现并不乐观，但从优秀企业的角度出发，应该会有较好的业绩修复能力，而市场正在等待着腾讯业绩拐点的确立。假如市场嗅觉到腾讯业绩拐点的到来，那么作为上市公司经营业绩的晴雨表，上市公司股票价格也会提前有所表现，先知先觉的资金总会比大多数的市场投资者反应更敏锐。